新股不败的神话又回来了?“打新稳赚”不是简单回归

来源:深圳商报时间:2022-06-28 08:45:47
上周A股有10只新股上市,首日无一破发。6月以来,共有27只新股上市,除两只北证新股首日破发外,其余均无破发。经历前几个月新股上市首日大面积破发后,打新稳赚、新股不败的神话似乎又回来了。

打新包赚曾是A股一大特色。今年初以来一波汹涌的破发潮,打破了新股不败神话。统计显示,今年3月,共有37只新股上市,其中12只上市首日破发,破发比例超三成。整个一季度,上市新股首日收盘破发比例22%。今年4月,上市交易的36只新股中,共有17只上市首日破发,破发比例接近五成,其中5只新股开盘便跌超20%。新股大面积破发原因不复杂。新股发行定价机制改革后,定价市场化程度提高。新股发行价不再像此前相对二级市场有一定折价。

今年前4个月,A股市场处于下降通道中,尤其是成长性行业下跌幅度较大。而今年以来上市的新股主要集中在成长性行业,新股估值也被拖累。另外,新股定价市场化改革给定价松绑的同时,也使得一些发行人和中介在定价环节中未发挥专业的估值定价作用,甚至有承销机构投价报告存在恶意抬高价格的嫌疑,定价本身水分较大。

对此,监管层及时“干预”。今年4月,上交所召开座谈会,要求主承销商审慎确定发行价格。据悉,上交所已考虑将大比例破发等指标纳入主承销商执业质量评价。深交所则对首发项目出具“问询函”。问询关注投价报告出具程序及预测审慎合理性。今年前5月创业板共有57家企业新上市,涉及承销商27家。其中,20家承销商被问询,问询比例超过七成。经历市场反馈和监管“插手”,最明显变化是新股发行市盈率。今年2月至4月,A股IPO平均发行市盈率分别为43.35倍、51.48倍、76.97倍。5月发行的27家新股平均发行市盈率为36.64倍。截至6月中旬,平均市盈率也在40倍以内。

6月以来打新市场形势大好,得益于A股进入上升通道,也得益于各方博弈使新股定价更趋理性。市场不需要新股不败的神话,但需要各方谨守诚信、专业、职责,共同维护市场公平。(刘伟)

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