券商晨会精华:中央重磅会议召开 基建板块又迎利好?

来源:财联社时间:2022-04-27 09:45:50

大盘昨日全天冲高回落午后跳水,三大指数均再创调整新低,上证指数失守2900点整数关口。盘面上,仅不到10个板块上涨,以消费医药板块为主。下跌方面,券商股昨日大跌拖累指数走低。总体上个股跌多涨少,两市超3900只个股下跌,近300股跌停或跌超10%。沪深两市昨日成交额8388亿,较上个交易日缩量581亿。板块方面,芬太尼、免税店、肝炎、超级品牌等板块涨幅居前,纺织服装、煤炭、证券、次新股等板块跌幅居前。截止收盘,沪指跌1.44%,深成指跌1.66%,创业板指跌0.85%。北向资金昨日全天净买入15.43亿元,其中沪股通净卖出2.78亿元,深股通净买入18.21亿元

隔夜美股收盘三大指数集体下挫,道指跌2.38%,标普500指数跌2.81%,纳指跌3.94%,创2020年12月以来新低。汽车、软件、半导体等板块大跌,特斯拉跌超12%,AMD跌超6%,亚马逊跌超4%,英伟达跌超5%,谷歌、苹果、微软、英特尔跌超3%。热门中概股普遍收跌,小鹏汽车跌超6%,蔚来、理想汽车跌超5%,滴滴、哔哩哔哩跌超3%,阿里巴巴、拼多多跌超2%。

在今日的券商晨会上,中金公司认为,会议将加快推进十四五重大建设项目落地;中信建投认为,周期正在退潮,商品即将见顶;中泰证券认为,“两大拐点”渐至,逢低布局“跌出来的机会”。

中金公司:会议将加快推进十四五重大建设项目落地

中金公司认为,在昨日召开的中央财经委员会第十一次会议基础上,结合近期央行下发的23条举措,我们认为有助保障基建项目和资金端的联合发力,加快推进十四五重大建设项目落地并形成实物工作量。

从最近情况看,今年一季度广义基建投资增速达10.5%,为2018年以来的最高点(不考虑去年上半年因低基数带来的基建高增长),统计局数据显示今年一季度固投的政府预算内资金增速达34.7%,财政支出前置特征明显,后续资金支出增速或有所放缓。根据我们编制的基建跟踪指标体系,截至4月第3周基建的终端施工仍未明显改善,我们认为这或主要与疫情对施工和建材跨区域运输带来的阻隔有关,此外4月城投企业债券净融资也小幅回落。但如果疫情在今年5月得以缓解,结合近期利好政策的出台,基建实物投资有望在年内得以一定程度回补。

中信建投:周期正在退潮,商品即将见顶

中信建投认为,从时间来看,我们从四个不同维度交叉验证得出商品即将见顶:

(1)人民币汇率顺价格周期,4月22日当周离岸人民币单周贬值创汇改后新高,次高是2018年6月,对应上一轮商品高点。过去2年人民币和越南指数的强势源自全球需求旺盛和供给不足导致的出口份额转移,近期两者均破位下跌,预示全球需求衰退冲击降至,商品或将高位回落。

(2)商品滞后全球经济1-2个季度见顶,去年底以来商品上涨和海外疫后重启、俄乌战争等额外因素有关,现在定价已经充分,商品和全球经济的领先滞后关系将回归。

(3)我们构建的商品偏离度指数已经在3月到达阈值,这个位置类似于2008年3月,在经历3个月左右的横盘震荡后,商品在2008年6月后开始破位加速下跌,据此推断,2022年6月也是商品见顶的关键时点。

(4)从过去7轮商品快速上涨的经验看,平均上涨29个月后,商品会出现休整,本轮商品开始上涨于2019年12月,那么考虑时滞后,2022年5月左右是商品见顶的重要观测时点。

中泰证券:“两大拐点”渐至,逢低布局“跌出来的机会”

中泰证券认为,从资金面的制约情况来看,金融委会议之后是市场流动性危机出清的“底”,而经济基本面的影响因素并没有反转,本轮市场调整完成后的以金融、地产代表的反弹也只是市场对基本面拐点的“理想预期”,结合本次国内超预期的疫情防控及其影响来看,真正的政策底与市场底均离不开对于疫情拐点及流动性趋势性变化的判断。上海疫情的趋势性拐点(包括市场对清零政策战胜奥米克戎,实现有序复工复产的信心)与地产企业的实质性救助拐点将是本轮反弹的核心驱动力。

(文章来源:财联社)

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