桂浩明:新股大面积破发背后所揭示的市场信息比破发本身更严峻

来源:金融投资报时间:2022-04-24 09:00:43

新股破发是近期A股市场上的一个比较突出的现象,已经有很多人对此进行了分析,并且提出了相应的建议。一个完整的股票市场,发行是其源头,如果发行没有做好,新股上市就大面积破发,这对于市场的有效性以及稳定性,自然也就存在问题。从这个意义上来说,新股破发的问题,也就不仅仅是发行市场本身的问题,也与二级市场有关,是整个市场运行格局的一个表征。

从A股以往的表现来看,在绝大多数的时间段,新股上市后都会有不错的表现。尤其是在市场走势并不是很好的情况下,新股往往还能够维系某种相对强势,这也就是所谓的“弱势炒新股”现象。其原因在于,新股上市时,相对于其它股票,它具有最为显著的标记,就是刚上市的品种还没有充分换手。而市场就此可以演绎出诸如交易自由度更高、没有套牢盘以及想象空间大等特征。即便是市场整体表现平淡,但总会有资金试图寻找到可以短线操作的对象,此时新股就是一个最佳选择。从实践来看,新股上市之初,换手率通常会比较高,股价的波动幅度也比较大,这种状况也容易吸引不少参考技术指标进行交易的投资群体。

也因为这样,市场上形成了几乎凡新股必炒的局面。而现在,这些似乎都改变了。

说到底,变化体现在两个方面,一个是市场太弱,还有一个是新股太多。前面提到弱势炒新股,而这个弱势是指大盘总体不强,但仍然有一定程度的个股行情。但如果是弱到个股行情也很难产生了,那么新股多半也就很难炒了。另外,新股被炒一个很大的原因在于其相对稀缺,而如果新股源源不断上市,每天都有好几个挂牌,那么也就显得不那么稀缺了。

就上面提到的两个原因来说,市场太弱是关键性因素。最近一个阶段的行情特征是,由于投资者对后市缺乏稳定的预期,因此普遍不是观望就是抱着短线心态参与操作,不敢中长线持有。在这样的氛围下,新股就很难炒了,因为时下是T+1交易,今天买入的必须到明天才能卖出,这样新股上市时人们就不敢轻易追高,怕的是明天低开被套。这个时候买新股,就只能等着它跌,跌得越多,相对就越安全。而新股的持有者在上市后看到没有相应的接盘,考虑到中签的数量也有限,容易产生先卖出的想法,这样就形成了低开低走的格局。此时,就不止是新股没有人炒了,而是大概率会破发。在这里,一个很本质的问题是人们对后市的高度谨慎,没有看涨预期,即便是对个股也缺乏做多的兴趣。这种现象的不断演绎,就是市场活力的下降,板块与个股行情的式微。

现在,为解决新股大面积破发的问题,很多人提出要控制新股的发行价,这当然是有道理的。如果规定新股只能以净资产或者以面值发行,相信基本上就不会有破发的问题。但是,这不是市场化的做法。理想的状态是新股发行价的估值,与二级市场同类品种基本接轨。当然,由于市场是波动的,特别是在行情看淡的情况下,二级市场会跌,新股也可能破发。而这就需要人们把更多的注意力放在改变市场低迷的问题上。近一个多月来,有关提高上市公司质量、鼓励长线资金入市,以及提高保险公司投资权益类市场比例的信息很多,有人说除了没有控制新股发行节奏,其它过去采取过的市场维稳政策都提出来了。显然,现在最为必要的是对这些政策的落实。毕竟,在新股也失去吸引力的时候,其实这个市场的融资能力是成问题的,而带来的不良影响也是不难想象的。客观而言,新股大面积破发背后所揭示的市场信息,要比破发本身更严峻。

(文章来源:金融投资报)

标签: 二级市场 市场信息

相关阅读

推荐阅读

视焦点讯!机构策略:市场依然在底部区域 中长期看仍是配置机会

视焦点讯!机构策略:市场依然在底部区域 中长期

东吴证券指出,指数在3100点附近大震荡,但下方的承接盘较为踊跃,市场人气仍在。随着美国加息预期的减弱,短期市场进入较良性的阶段,个股的更多

2022-11-18 09:54:38
焦点热议:丁磊还原网易和暴雪分手始末:谈判难度远超预期 关键条款不可接受

焦点热议:丁磊还原网易和暴雪分手始末:谈判难度

网易CEO丁磊回应了和动视暴雪“分手”始末。11月17日,网易(09999 HK,Nasdaq:NTES)公布2022年第三季度财报。今年三季度,网易总营收244亿元,更多

2022-11-18 09:06:37
全球快播:腾讯向6600位员工发“红包” 人均38万!股价17天反弹48% 开启“腾讯时刻”?

全球快播:腾讯向6600位员工发“红包” 人均38万

羡慕了!腾讯向6600位员工发“红包”,人均38万!股价17天反弹48%,开启“腾讯时刻”?更多

2022-11-18 08:44:32
70个游戏版号发放!腾讯、网易产品在列 还有这些A股公司

70个游戏版号发放!腾讯、网易产品在列 还有这些

11月17日,国家新闻出版署官网公布了2022年11月国产网络游戏审批信息,共有70款游戏获得版号,其中包括腾讯、网易及多家A股上市公司旗下产品。更多

2022-11-18 09:01:58
赎回、杠杆、抛售 债市波动下的基金理财谁“伤害”了谁?

赎回、杠杆、抛售 债市波动下的基金理财谁“伤害

【赎回、杠杆、抛售债市波动下的基金理财谁“伤害”了谁?】这几天,债市的大跌让很多人心神不宁——基民和理财产品持有人上演赎回潮,机构“更多

2022-11-18 07:51:07
公募债基短期回撤并非系统性风险 业内人士称对债券市场不悲观

公募债基短期回撤并非系统性风险 业内人士称对债

“仿佛自己买的是股基,甚至感觉‘跌麻了’。”持有债券型基金的基民李女士对记者坦言。近日,以提供稳定收益而受资金青睐,被视为资产组合“更多

2022-11-18 07:58:49
超千只债基负收益 多只跌超20% 有投资人劝“快跑” 发生了什么?

超千只债基负收益 多只跌超20% 有投资人劝“快

“距离亏光又近了一点。”面对某纯债基金的大幅下跌,有基民这样抱怨,还有投资人劝道:“快跑。”公开数据显示,这只基金近一个月亏损5 75%,更多

2022-11-17 22:48:13
当前关注:“陪诊师”火了!超60%用户竟是年轻人 “孤独就诊”的解药?

当前关注:“陪诊师”火了!超60%用户竟是年轻人

对于独居老人、在外打拼的青年等群体来说,“孤独就诊”往往是一件不可避免的事情。如果有人愿意陪你一起经历看病的过程,你会选择为这样的服更多

2022-11-17 22:02:21
+ 点击查看更多精彩

精彩放送

印度电影最好看的叫什么名字?印度电影推荐榜单前十名!
    巴霍利王1、2在整理了和、、等10部精彩的印度电影后,依然被宝莱...
陈荣炼为什么愿意娶安以轩?陈荣炼安以轩怎么认识的?
    陈荣炼为什么愿意娶安以轩?一起跟着小编了解一下吧。1、陈荣炼娶...
电影明星李凤鸣、吴京惊艳亮相第十五届长春电影节
    第十五届长春电影节近日在长春净月潭国家森林隆重开幕,知名影星...
    今日推送