万家宏观择时多策略年内收益夺魁 地产与煤炭助黄海“逆袭” 明星光环能否持续?

来源:财联社时间:2022-04-22 16:29:55

近日,万家基金管理有限公司披露旗下167只基金产品(份额分开计算)的最新一期季报。

其中,最受投资者关注的无疑要数万家宏观择时多策略,凭借年内30.45%的收益率,此前“名不见经传”的黄海更一举逆袭众多明星基金经理。

黄海表示,今年以来A股市场大幅调整,很大程度上反映了宏观经济面临需求和预期双弱的态势,俄乌战争和国内疫情的爆发更是加深了市场对滞胀风险的焦虑。国家在两会期间提出了5.5%的经济增长目标,随后金融委维稳的表态都提振了市场的信心。我们认为各样的困难终将过去,历史上更严峻的局面也很难改变中国股市长期向好的现实。即使目前市场在困境下依然反复寻底,我们还是坚信沪指3000点附近会是资本市场长期坚实的底部区域。 一季度我们还是坚守在价值股之中,并且适度调整了结构;随着许多优势企业股价的回落,市场上结构性的机会将更加凸显,我们也将本着审慎的态度把握此类企业中长期的买点,实现产品净值的稳健增值。

重仓地产和煤炭

4月14日,黄海管理的万家宏观择时多策略、万家新利、万家精选3只基金齐齐创下自成立以来的净值新高。虽然本周以来上述3只基金净值有所回撤,但仍维持在20%上方,而万家宏观择时多策略也凭借年内30.45%的收益率仍是今年以来收益最高的主动权益类基金。

从投资风格上看,黄海偏好大盘股,且持股较为集中,万家宏观择时多策略前十大重仓股所占基金资产净值比超过75%,且长期维持高仓位运作,权益投资比例超过86%。

黄海是一位坚守地产板块的基金经理,从定期报告持仓来看,近年来持仓一直以地产为主,且自去年下半年开始加仓煤炭股。

截至2021年末,万家宏观择时多策略的前五大重仓股分别为金地集团、保利发展、万科A、招商蛇口、新城控股,此外,该基金还重仓了晋控煤业、平煤股份等多只煤炭股。而从本次披露的一季报中来看,黄海提升了煤炭股的仓位比例,同时地产股的仓位比例则有所降低。

黄海表示,一季度我们还是坚守在价值股之中,并且适度调整了结构;随着许多优势企业股价的回落,市场上结构性的机会将更加凸显,我们也将本着审慎的态度把握此类企业中长期的买点,实现产品净值的稳健增值。

有望延续高景气

可以说,重仓地产和能源资源股是今年创新高基金的两大杀手锏,展望后市,这两大方向的行情是否还能延续?

煤炭方面,申银万国证券提到,全球煤炭供给缺乏弹性,供需格局偏紧。当前国内煤炭产能进入收缩期,“碳中和”下煤炭产能加速退出,同时新刑法修正案压制煤矿超产,即便部分核增产能释放仍难改中期3-5年供给紧张状态;而进口端,与中国相关国际主要煤炭生产主体产量整体大幅下滑,进口无法弥补该缺口,且我们面临全球煤炭供给紧缺局面,预计2022-2025年国内供给缺口逐年扩大。

信达证券表示,未来2-3个月,随着南方各地进入迎峰度夏阶段,煤炭保供将仍然面临巨大压力,现阶段行业基本面、政策底层逻辑与直接效果均利好板块估值修复提升,再考虑今年上半年业绩高增的确定性,当前是逢低配置煤炭板块最好的阶段。

而针对地产板块,有基金经理直言去年下半年即开始对地产板块的研究,回溯年报,公募基金也正是在去年三四季度、市场上最为悲观之际果断加仓地产个股,汇丰晋信基金经理陆彬、兴证全球童兰、董理和谢治宇以及工银瑞信赵蓓不约而同地大举买入龙头股万科A、保利发展等。

展望后市,业内人士认为超半数的高杠杆企业将经历去杠杆的过程,资产规模要持续缩减。大浪淘沙,留出的市场份额会给最优秀的央企、国企和民企逐步承接过来。

而万家基金更表示继续看好地产板块的配置机会,未来将重点关注信用风险较低、融资渠道畅通、安全性较高的龙头房企;财报安全性高、现金流较为稳定的区域性国企或区域龙头民企;积极布局“地产+”业务,价值有待重估的房企;当前收入确定较强、集中度加速提升,同时关联房企近期信用风险缓释,弹性反转的地产后周期物业板块。

(文章来源:财联社)

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