锂矿股背离“四月”记:电碳劲升132%、指数大跌33% 市场静待龙头成绩单

来源:21世纪经济报道时间:2022-01-19 19:04:59

1月19日,锂矿板块再次大跌,锂矿指数盘中跌幅一度达5.67%。

若从2021年9月14日锂矿指数高点算起,至此锂矿股背离时间已经长达4个月,这期间Wind锂矿指数大跌33%,而电池级碳酸锂价格却上涨132%。

就在19日当天,百川盈孚追踪的碳酸锂市场均价再次上调5000元至35.04万元/吨,市场主流报价亦维持在34.5-35.6万元/吨之间。

类似的背离,在2021年1月下旬至3月下旬期间也曾出现,不过彼时持续时间只有2个月,随后开始了去年一轮波澜壮阔的行情,那么这次会如何呢?

两次背离对比

二级市场走势,往往领先于基本面,上市公司的业绩兑现要相对滞后。

去年一季度锂矿股与基本面的背离,就出现过一次股价回落,等待上市公司业绩确认后二次上涨的情况。

上一次背离具体情况为,2021年1月25日,Wind锂矿指数高点达3671.55点,最低跌至3月25日的2414.05点,区间累计跌幅为34.25%。

期间,14只成份股跌幅中位数为24.12%,天齐锂业、雅化集团、永兴材料跌幅分别达42.83%、41.59%和39.51%。

反观基本面,彼时电碳价格则从6.9万元/吨上涨至8.7万元/吨,区间涨幅为26%。

相比之下,去年9月中旬延续至今的第二次背离,无论是二级市场股价,还是产品价格变动幅度要更大。

统计数据显示,2021年9月14日至今,上述成分股跌幅中位数已达到35.82%,跌幅最大的天华超净回落幅度达49.63%,另有融捷股份、雅化集团、江特电机等多只个股跌幅超过40%。

同期,电碳价格则从14.4万元上涨至最新的33.4万元/吨,区间涨幅达132%。

若仅从二级市场走势来看,由于第二次背离持续时间更长,当前锂矿板块个股跌幅已经明显超出第一次背离期间。

其中原因有二。其一,2020年下半年,锂矿股累计涨幅明显小于2021年4月至9月期间,后者涨的多,杀跌幅度更大。

其二,A股投资风格变化明显,至少当前市场对新能源板块的追捧程度明显降低。锂矿股下跌的同时,整个新能源汽车产业链上下游板块表现较差,为系统性下跌。

不过,股票长期价值的“锚”仍然是业绩,只要利润增速足够快、每股收益足够高,个股估值水平就会快速下降,进而缩短股价过快上涨与个股业绩形成的“差值”。

而就锂矿板块盈利趋势来看,却是相对肯定的。

产品价格越高,单吨锂盐的获利空间就越大,如8万元和16万元的碳酸锂盈利能力明显不同,虽然部分企业会因原料锂矿石上涨,吞噬掉部分利润,但是上述不少锂矿股本身就是“一体化”生产企业。

尤其是原料自给率高的行业龙头,原料涨价后,无非是利润放在左手,还是右手的问题。

“一哥”北向资金持股创新高

由于纳入样本的14家公司,不少于“半路出家”,或者锂盐业务集中度较低,所以可供参考、指引效果较强的个股较为有限。

因此,可以选取赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、盛新锂能和天华超净等几家市值排名靠前,锂矿、锂盐收入占比较高的个股作为观察对象。

具体比较维度,数据具备连续性特点的只有融资资金和北向资金。

整体上看,去年9月中旬以来,上述样本公司融资余额变化较为有限,在2021年11月中旬“阶段性抄底”后小幅流出,目前仍然处于相对高位。

如天齐锂业,9月14日至1月18日融资余额平均值为63.41亿元,近一周亦均处于64亿元附近变动,未出现明显下降情况。

再如盛新锂能,上述统计区间融资余额平均值为18.5亿元,年初至今则始终维持在20-21亿元之间波动。

相比之下,北向资金对锂矿股,尤其是行业龙头的态度十分明显,“抄底”也更加坚决。

赣锋锂业,国内锂盐产能规模居首。从2022年1月开始,基本呈现出了越跌越买的特征,目前其持股总数已经创出深股通开通以来的历史新高。

1月1日至今,赣锋锂业股价从142.85元跌至123.08元,累计下跌13.84%。

期间,北向资金在该公司的持股数则从8497.85万股,增加至1月15日的9783.92万股,增长了15.13%。

巧合的是,在上述2021年“第一次背离”期间,赣锋锂业股价走势与北向资金持股变化也出现过上述类似走势。

随后不久,锂矿板块于同年4月上旬触底后反弹。

当然,上述“第二次背离”板块跌幅超过“第一次背离”,以及融资余额处于高位、北向资金持股历史新高等,只是基于历史数据层面得出的结论,具体锂矿股何时能够企稳反弹尚难确定。

二级市场似乎也在等待一个契机,比如龙头公司的业绩预告。

至于,对锂盐价格见顶等基本面的担忧,从锂矿供给增量有限和下游需求匹配的角度上看,问题不大。

(文章来源:21世纪经济报道)

标签: 锂矿 指数 市场 背离 大跌 成绩单 龙头 碳酸锂 盘中 跌幅

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