富达国际:2022年A股核心资产具有较强吸引力 债市信用利差将维持高位

来源:蓝鲸财经时间:2022-01-12 15:14:49

在1月11号的线上交流会上,富达国际认为,在政策定调重回稳增长的目标下,中国将坚定不移地推进结构性改革,激活发展动力。预计货币政策将相对保持宽松与独立,中国股票以及债券市场在全球范围内仍具有吸引力,外资持仓也将持续上升。

A股核心资产在全球股市中性价比突出

富达国际中国区股票投资主管、基金经理周文群表示:“在政策宽松预期的背景下,我们预计中国经济会在2022年触底反弹。从业绩增速和估值的角度来看,A股核心资产具有比较强的吸引力。这也是外资自2015年以来持续流入的原因。我们相信这一情况会持续。同时,在成长股领域,2022年投资者可能会更加注重估值的安全边际。板块布局上,更加看好消费、建材、地产链等板块。”

“进入2022年,中国面对需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力,中央政府把稳增长放在了更重要的位置。2021年12月以来密集的政策定调以及相对应的宽松政策,让我们对2022年经济见底回升更有信心。”

“中国在应对疫情时始终坚持实施正常的货币政策,2022年将有更多的政策空间为经济托底。虽然稳增长被提到了更重要的位置,但我们相信经济的结构性改革还是会持续。反观海外市场,全球央行在经过了两年的巨量流动性投放之后,很多国家将面对货币政策趋紧的压力。央行大幅扩张的资产负债表,以及通胀压力不断升温,都限制了欧美政府再度宽松的可能性。”

周文群表示,消费行业的长期成长趋势是比较确定的,消费龙头盈利复苏,随着PPI/CPI收窄,那些具备较强议价能力的消费类企业中下游盈利能力将有所恢复;随着12月以来我们看到降息、降准落地, 提供了更充裕的流动性,通常在宽信用期间这些和宏观密切相关的板块投资价值突出。

“自疫情以来,‘强者恒强’的逻辑得以延续,在新兴行业和竞争激烈的传统行业中都有所体现,例如,建筑涂料、防水材料、餐饮、连锁酒店集团等板块中头部企业的市场份额集中度都有所提升;此外,受益于中国的结构性改革,国产替代空间仍然很大,专精特新企业中也蕴藏着很多投资机会,例如半导体、工业涂料、机械部件等板块。”

一些区域的核心城投具备投资价值

富达国际固定收益基金经理成皓表示:“进入2022年,我们认为,鉴于中国境内债券的收益率具有吸引力,以及全球三大债券指数的纳入进一步提高了国际投资者对于中国债券市场关注度,这将推动国际资本继续加码中国债券市场。与此同时我们也看到,作为中国资本市场不可或缺的组成部分,债券市场的存量规模在12月中达到了130万亿元,中长期纯债基金的规模近年来也呈现出不断增长的态势。另外,由于中国债券和其他资产类别的相关度较低,提供了较好的防御性,因此我们认为中国债券仍具备配置价值。”

“海外市场方面,随着美联储鹰派姿态的逐步展露,全球加息步伐可谓箭在弦上。在疫情、反全球化以及环境因素等结构化通胀驱动因素的影响下,海外市场持续面临着超预期的通胀压力,中美10年期国债收益率利差或会在2022年收窄至近十年以来的极致附近。在国内稳字当头的政策目标下,预计中国货币政策将相对保持宽松与独立,同时,较强的财政纪律与地产行业融资的受限也决定了信贷扩张幅度将较为温和,因此国债利率预计将在低位波动。”

成皓表示,在信用债方面,自2021年下半年以来,信用利差开始出现明显分化,低评级的信用债发行总量与发行占比也开始持续下滑,2022年避险情绪仍然高涨,市场风险偏好难以下沉,信用利差将维持在高位。

“按板块来看,将在地方政府融资平台中寻找投资机会,主要是由于不少融资平台信用利差处于高位,在稳增长的政策大环境下加大基建投资强度的必要性以及多地政府近年陆续出台的有序规范和化解地方债的措施,我们认为存在可挖掘的机会。对于一些核心城投,我们更为重视的是各地政府的支持意愿, 自2019年年底以来,我们看到支持的意愿与措施不断加强。因此,这也是我们认为一些区域的核心城投具备投资价值的原因。”

“另外,随着国家对‘双碳’战略的有序推进,支持绿色信贷的政策层层加码,绿色债券市场扩容进一步加速,其发行数量与规模持续升温并逐年提升,我们认为中国绿债市场拥有广阔的发展前景,投资者应加大对中国绿色债券的配置力度。”

(文章来源:蓝鲸财经)

相关阅读

推荐阅读

广东省梅州市设立实验区推动底蕴深厚的岭南客家文化向外传播

广东省梅州市设立实验区推动底蕴深厚的岭南客家文

广东省梅州市有着底蕴深厚、特色鲜明的岭南客家文化,是客家文化的主要发源地之一和客家文化向外传播的核心区域。2010年5月,原文化部批准更多

2022-01-11 16:15:31
“京张心连心”上演舞台上的冰雪总动员 充分反映京张两地喜迎冬奥的氛围

“京张心连心”上演舞台上的冰雪总动员 充分反映

随着2022冬奥会和冬残奥会的脚步越来越近,已持续了25年的品牌文化活动——京张心连心演出活动将上演一次舞台上的冰雪总动员。演出活动走出更多

2022-01-11 16:15:06
中国交响乐团发布2022音乐季安排 创立符合中国自然年概念的音乐季模式

中国交响乐团发布2022音乐季安排 创立符合中国自

1月6日,中国交响乐团在京召开新闻发布会,正式发布2022年音乐季安排。2022音乐季中,国交率先打破绝大多数西方音乐季的跨年模式,创立了更更多

2022-01-11 16:14:40
舞台剧《倾城之恋》通过综合性艺术手段 让观众沉浸在非比寻常的新舞台美学中

舞台剧《倾城之恋》通过综合性艺术手段 让观众沉

1月6日至10日,由张敞编剧,叶锦添担任总导演和视觉总监,万茜、宋洋领衔主演,根据张爱玲经典小说改编的舞台剧《倾城之恋》,成为极其罕见更多

2022-01-11 16:15:02
山东省全力抓好黄河文化保护传承弘扬工作任务落地见效 守好文化根脉

山东省全力抓好黄河文化保护传承弘扬工作任务落地

黄河文化是中华民族的根和魂。九曲黄河在山东入海,润泽了齐鲁大地,哺育了齐鲁儿女,孕育了齐鲁文化,塑造了山东人的精神品格。山东黄河流更多

2022-01-11 16:14:37
中国美术馆体育题材美术作品展开幕 160余件作品诠释艺术中的奥林匹克

中国美术馆体育题材美术作品展开幕 160余件作品

日前,迎冬奥·美在逐梦中国美术馆藏体育题材美术作品展开幕,共展出中国画、油画、雕塑、摄影等各类作品160余件。奥运冠军罗雪娟、张湘祥更多

2022-01-11 16:14:06
A股开年不顺 对于后市多家金融机构仍保持乐观态度

A股开年不顺 对于后市多家金融机构仍保持乐观态度

1月7日,资本邦了解到,A股2022年开年不利,期待的开门红并未出现,市场连续三个交易日下挫,截止2022年1月6日收盘,创业板指领跌市场,三更多

2022-01-10 08:08:46
乐天世界项目被提上出售日程 转型期的乐天集团会进一步撤出中国吗?

乐天世界项目被提上出售日程 转型期的乐天集团会

继出售乐天玛特、关停乐天百货后,最近乐天集团旗下沈阳乐天世界项目也被提上了出售日程。近日,有媒体报道,韩国乐天集团正考虑出售其停滞更多

2022-01-07 16:46:10
+ 点击查看更多精彩

精彩放送

电影明星李凤鸣、吴京惊艳亮相第十五届长春电影节
    第十五届长春电影节近日在长春净月潭国家森林隆重开幕,知名影星...
    今日推送