中信证券2022年投资展望:把握数字化拐点机遇

来源:中信证券研究时间:2021-12-28 09:55:57

聚焦数字化核心主线,把握板块拐点机遇。数字化转型加速发展,结合政策支持、基本面改善等因素,将持续突显计算机行业投资机会,维持板块“强于大市”评级。建议重点关注三大主线(核心基石/景气右侧/拐点左侧)对应的云计算、工业软件、智能汽车、金融IT、能源IT、信息安全、医疗IT、教育IT、消费IT等细分领域具有长期竞争力的核心企业。

▍数字化为计算机2022核心主线,板块迎来配置级新拐点机遇。

1)多重利好扶持:人口结构改变下数字化必要性凸显,疫情远程办公催化数字化进程,“新基建”带来确定性增量,“十四五”聚焦数字化发展,行业迎来新一轮增长周期。

2)价值趋势明确:数字化赋能企业降本增效,优秀计算机领域公司,正通过自身研发投入、销售管理竞争力构建,逐步推动业务模式、数字化升维;

3)成长趋势明确:计算机行业21Q3业绩拐点明显,有望以数字化为核心主线,以中高速(20%+)/可持续/高现金为业绩表征,带来持续6个季度以上的健康增长。

▍数字化浪潮绘就机遇蓝图,计算机行业百花齐放。

计算机行业横向来看,分为四个板块:云通用SaaS、云基础设施、智能网联、产业互联网,纵向来看,科技进步带来计算机公司业务模式以及数字化升维,随着企业从人头模式->产品化->云化->智能化->产业互联化的进阶,行业的话语权、议价能力、产品竞争力逐步提升。我们在上述框架中,重点推荐三条主线九个核心子领域机遇:包括

1)主线一:板块核心基石,以SaaS为代表的云计算,面向全行业提供数字化服务;

2)主线二:右侧高景气叠持续并与技术创新周期共振的工业软件、智能汽车、金融等;

3)主线三:左侧推荐布局拐点来临的信息安全、医疗IT等。

▍风险因素:

全球疫情的不确定性;数字化技术发展和进程不及预期的风险;国内政府与企业IT支出不达预期的风险;国际贸易摩擦加剧;相关产业政策不达预期的风险;海外市场出现大幅波动的风险等。

▍投资建议:聚焦数字化核心主线,把握板块拐点机遇。

数字化转型加速发展,结合政策支持、基本面改善等因素,将持续突显计算机行业投资机会,维持板块“强于大市”评级。建议重点关注三大主线(核心基石/景气右侧/拐点左侧)对应的云计算、工业软件、智能汽车、金融IT、能源IT、信息安全、医疗IT、教育IT、消费IT等细分领域具有长期竞争力的核心企业。核心关注标的包括:金山办公、用友网络、金蝶国际、税友股份、泛微网络、广联达、明源云、中望软件、中控技术、EDA龙头、德赛西威、中科创达、恒生电子、宇信科技、长亮科技、朗新科技、恒华科技、深信服、安恒信息、奇安信、卫宁健康、创业慧康、科大讯飞 、石基信息、中国有赞、微盟集团。

(文章来源:中信证券研究)

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