免费研报精选:消费电子旺季已至!具备超预期潜力的方向曝光 产业链标的全梳理

来源:东方财富研究中心时间:2021-11-10 13:29:19

今日(11月10日)A股三大股指全线低开,随后逐步震荡走弱,盘中毫无反击之力,呈现脉冲式下行格局。从盘面上来看,轻指数重个股行情延续,元宇宙概念领涨,消费电子、化学制药、NFT概念等板块表现突出,局部赚钱效应仍存。

光大证券表示,当前市场缺乏显著的领涨热点,存量博弈特征明显,未来股指能否突破盘局仍需外力的提振,建议密切关注政策面以及资金面的变化情况。预计沪指短线小幅震荡的可能性较大,创业板市场短线小幅上扬的可能较大。

在当前A股热点分散,板块轮动加剧背景之下,隐藏了可能的投资机会,精选部分机构研报,我们来一起看看到底有哪些主题,可供参考。

【主题一】消费电子

中信证券提到,电子行业2021年三季度业绩表现整体较好,各细分板块有所分化,部分二季度涨价弹性较高的细分板块在三季度表现已开始放缓。其中半导体板块中MCU、模拟、功率同比延续高增长,业绩环比继续有增长,设备国产替代延续高增长;消费电子板块在Q2低迷后,Q3受益订单回升整体迎来业绩环比改善,尤其苹果链改善明显;其他电子零组件板块景气延续,涨价最快区间已过,建议重点关注行业格局变化下的国产龙头。我们建议关注景气度持续及自下而上有公司成长逻辑的细分领域龙头。

此前,国信证券表示,电子产业市场空间巨大,消费电子行业逐步走向成熟。电子制造行业产品种类繁多,下游主要集中在智能手机、电脑、电视机、工业控制设备等产品。按照每年主要产品的全球出货量级,智能手机在15亿部左右,笔记本电脑在1.6亿台左右,电视机在2亿台左右,分别对应的产值达到3万亿、1万亿和1万亿级别。随着创新力度的不断加大,消费电子产品单价仍在持续上升,从而带动更大的市场空间。

国信证券还指出,3Q21消费电子板块营收2954.15亿元,归母净利润150.91亿元,毛利率14.13%。3Q21全球智能手机出货量同比下降10.77%至3.27亿部;中国智能手机出货量同比下降4.73%至8076万部,其中荣耀以1400万部的出货量位居第三位,市场份额由2Q21的8.8%快速上升至3Q21的17.3%。在终端出货量受缺芯压制的背景下,我们认为荣耀品牌的强势复苏、折叠屏的快速渗透以及VR/AR的高速增长是4Q21消费电子板块中具备超预期潜力的方向,建议关注光弘科技、长信科技、精研科技、歌尔股份等。

【主题二】NFT概念

天风证券指出,非同质化通证(Non-FungibleToken,NFT)是一种架构在区块链技术上的,不可复制、篡改、分割的加密数字权益证明,其映射实体收藏品等实物资产和图像、音乐、游戏道具等虚拟资产。NFT的核心价值在于“数字内容资产化”,依托区块链技术保证数字资产的唯一性、真实性和永久性,增强其流动性,并有效解决上链资产的确权问题,解决版权保护痛点。从2017年第一个NFT项目Cryptopunks开始,NFT行业经历萌芽期、探索期,2021年进入快速扩张期,《Everydays:TheFirst5000Days》以6934万美元高价拍卖,各界明星铸造和购买NFT引发各界关注,叠加区块链游戏AxieInfinity凭借Playtoearn模式在菲律宾持续升温,2021年三季度NFT交易量和交易额迅速拉升,9月6日的30日市场交易总额达到28.42亿美元。

安信证券表示,NFT锚定数字资产价值,市场潜力正加速释放。NFT(Non-FungibleToken),即非同质化通证,具有不可分割、不可替代、独一无二的特点,其作为承载物品价值的新型数字凭证,越来越受到投资者关注。NFT生态系统主要通过直接出售、二级市场交易手续费以及游戏内部经济交易手续费三种方式盈利,DeFi+NFT作为补充进一步丰富了游戏NFT的盈利模式,如OpenSea、Cryptovoxels、NIFTEX与NFTfi等平台。

NFT当前应用场景集中于数字收藏品、游戏资产与Metaverse三大领域,根据NonFungible统计,2020年全球NFT市场前三大应用领域为虚拟世界/元宇宙、收藏品及游戏,占比分别为25%、24%及23%,对应市场规模分别为1400万美元、1290万美元与1290万美元。NFT市场交易活跃,2021年上半年销售额增至25亿美元(约合人民币161.6亿元),远高于2020年上半年的1370万美元;NFT总市值已经突破300亿美元,其中,市值排名前三分别为Theta Network(71亿美元)、Axie Infinity(42亿美元)、Chiliz(20亿美元)。

该机构进一步分析,关注NFT,重点关注其推动内容资产价值的重估,其三重逻辑:1)解决版权保护痛点:每个NFT都有一个唯一的ID编号,并可被区块链上的智能合约识别。这种独一无二的属性让NFT天然可成为纪录和存储包括艺术品、游戏和收藏品等数字产品所有权的理想选择。

2)重塑资产流通性:将数字版权与相关作品上链,实现IP价值的流动性,同时将分成协议写入智能合约可以实现在数字艺术品的转卖过程中享受分成收益,有力激发数字艺术领域的创作生态。

3)加速数字资产化:虚拟物品的数字资产化将实现对数字艺术更好的定价与流通,从而激发数字艺术等领域的创作,推动内容产业繁荣。

【主题三】化学制药

华金证券表示,医药板块受疫情扰动导致的增速异常现象会消退,疫情带来的IVD和设备海外市场的机会也会很快去伪存真,后续有优质管线和品种跟进并借路出海的公司会进入新的发展阶段。整个医药制造业会回归到低增速阶段。疫情预期好转,将影响IVD、疫苗等板块的表现,国谈/集采的启动,将压制板块情绪。短期我们认为医药板块仍然会在震荡和情绪低迷中寻找平衡。

东吴证券指出,原料药行业或迎来板块性投资机会。原料板块经过一年多的调整,较高位已经下跌50%左右,对应TTM估值为40倍PE,处于历史中位,大部分公司22年平均PE估值约20-30倍,其处于低估值、低位置状态。美元加息预期可能出现人民币贬值趋势,导致出口为主的原料药公司汇率收益明显,利于表观收入增长提升。

该机构进一步分析,具备成长性的特色原料药与横向CDMO拓展仍是原料药板块投资的两条主线。特色原料药放量的关键节点是专利期后的前几年,选取处于产品导入期和快速放量期的沙班、芬净、碘造影剂、列汀类等。若进行产业链延伸,CDMO业务可较大提高企业的收入与盈利质量。

【主题四】元宇宙

华西证券指出,元宇宙(Metaverse)是近期全球TMT的投资主线。催化一:10月底Facebook年度Connect大会中,公司宣布改名Meta,开启从社交媒体平台向元宇宙生态的all-in转型。催化二:11月初微软Ignite大会上,公司宣布正式入局元宇宙,同步公布元宇宙办公场景解决方案MeshforTeams。判断Meta、微软等巨头扎堆抢跑元宇宙释放强烈信号:元宇宙正从概念迈向产业应用初期,下一个互联网时代已经到来。

安信证券提到,Facebook、微软相继入局,元宇宙市场带动 VR 产业发展:继 Facebook更名 Meta 宣布进军元宇宙后,11 月 2 日,微软在 Ignite 2021 大会上宣布,计划通过一系列整合虚拟环境的新应用程序来实现元宇宙,让数字世界与物理世界共享互通。元宇宙是一个空间维度上虚拟而时间维度上真实的数字世界,旨在形成一个将网络、硬件中断和用户囊括进来的虚拟现实系统,未来有望产生相当可观的市场。据普华永道预计,元宇宙市场规模在2030年将达到1.5万亿美元。

新时代证券认为,Facebook产业巨头强势进入元宇宙探索,行业的加速发展正在进行。元宇宙投资首先在游戏,游戏三季报业绩亮眼,三七互娱三季度8.67亿,同增54.77%,扣非后同增81%;完美世界三季度游戏业绩5.5亿元;吉比特前三季度净利达12.06亿元,同增51.7%;名臣健康前三季度净利1.21亿元,同增158%;其他如恺英网络、宝通科技、电魂网络、游族网络均有不错的业绩恢复和增长。

(文章来源:东方财富研究中心)

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