央行放大招!万亿级利好 这些板块有肉吃 十大券商解读

来源:中新经纬时间:2021-11-09 16:29:25

9日开盘,A股的碳中和、新能源、环保、风电、光伏等板块集体上涨。

行业板块中,发电设备、电力、电工电网、环保等板块领涨,概念板块中,风力发电、新能源、火电、电源设备、光伏、锂电电解液、水电、碳中和等概念板块涨幅居前,板块个股多数飘红。碳中和概念股中,华银电力、石大胜华开盘一字涨停。

各板块开盘涨跌情况。

出现上述行情并不让人意外,缘于11月8日晚央行发布的碳减排支持工具政策。

央行创设推出碳减排支持工具

8日晚间,央行发布消息称,创设推出碳减排支持工具这一结构性货币政策工具,支持清洁能源、节能环保、碳减排技术等重点领域的发展,并撬动更多社会资金促进碳减排。通过向金融机构提供低成本资金,引导金融机构向碳减排重点领域内的各类企业提供碳减排贷款,碳减排支持工具发放对象暂定为全国性金融机构。

金融机构如何申请碳减排支持工具的支持?碳减排支持工具向金融机构提供资金采取“先贷后借”的直达机制。金融机构在自主决策、自担风险的前提下,向碳减排重点领域内的各类企业一视同仁提供碳减排贷款,贷款利率应与同期限档次贷款市场报价利率(LPR)大致持平。

金融机构向重点领域发放碳减排贷款后,可向央行申请资金支持。央行按贷款本金的60%向金融机构提供资金支持,利率为1.75%,期限1年,可展期2次。金融机构需向央行提供合格质押品。

十大券商最新解读

利好清洁能源、节能环保等领域以及银行业

对于央行碳减排支持工具,多家券商机构认为,将利好清洁能源、节能环保等领域以及银行业。

华安证券表示,利好领域主要集中在绿色转型领域,包括清洁能源(风电、各类新能源、储能、智能电网等)、节能环保(电力改造)和碳减排技术(碳捕集、封存与利用)三个领域。

浙商证券认为,碳减排支持工具相当于“定向降息+宽信用”的组合,不仅有利于低碳转型,也能拉动投资需求,对冲经济下行风险,利好银行基本面,银行利差预计保持稳定。

中泰证券分析,一方面,在产业政策和财金政策协同推动下,新能源、节能环保领域有望持续受益;另一方面,提供给商业银行的低利率水平有助于降低银行负债端成本,在贷款利率维持现有水平情况下,将进一步提升银行息差,有助于其利润增厚。

西部证券认为,碳减排支持工具明年正常运行后,规模应该不小于支小再贷款的规模(接近一万亿元)。因为该工具“做加法”的特点,目前绿色贷款的规模接近15万亿,同比增速超过20%。展望明年,绿色贷款新增规模有望在央行支持与自身高速发展背景下继续发力,这对于明年贷款增速的稳定增长有重要意义。

并非变相降息

多家券商机构指出,碳减排支持工具并非变相降息,不意味着货币政策转向宽松,对债券市场影响中性。

广发固收研报分析,价格层面,央行提供的资金利率为1.75%,低于1年期支农支小再贷款利率的2.25%,持平金融稳定再贷款利率。按贷款本金的60%提供资金支持,将1.75%折算为100%贷款本金,对应资金成本约为2.92%(1.75%除以60%),略低于1年期MLF利率2.95%,不过期限实际上为3年。碳减排贷款利率与同期限档次LPR大致持平(1年期LPR为3.85%),低于3000亿元支小再贷款对应的发放贷款的平均利率5.5%。

数量层面,碳减排支持工具未像再贷款那样直接设定额度上限。参考2020年9月与2021年9月匡算未来一年碳减排支持工具的大致规模,可能介于7100亿元与32300亿元之间,乘以60%,对应的4260亿元与19380亿元为央行提供资金支持的两个参考值

光大证券认为,碳减排支持工具的利率为1.75%,低于同期限的MLF利率,部分投资者将其理解为变相降息,这是不妥的。碳减排支持工具既不是短期促进信贷总量增长的逆周期调节手段,也不是变相降息,对债券市场既谈不上利空也谈不上利多,影响是中性的。

招商证券指出,碳减排支持工具的推出不意味货币政策转向宽松,短期内该工具恐难以带来可观的增量资金。预计在该政策工具初期运行时,央行可能通过额度控制灵活调控政策支持力度,防止出现风险;通过进一步明确重点支持企业范围,降低银行操作难度,切实发挥政策支持作用。对于市场而言,该工具的推出短期内不会对基础货币产生显著影响,市场波动更多体现心理因素。

开源证券分析,从银保监会数据(“节能环保项目及服务”分项)看,此次碳减排涉及的三个分项中,清洁能源是绝大部分,而节能环保、碳减排技术占比较小。按照央行口径,2021年以来,每季度的清洁能源贷款增量在2000亿左右,按照60%资金支持比例计算,对应每季度投放1200亿基础货币,折算到每个月仅为400亿,补充数量有限。

华泰证券认为,第一,作为结构性政策工具,“先贷后借”对市场的利好难比直接降准(非补缺口降准)等宽货币政策,甚至降准压力因此有所降低;第二,一定程度上起到宽信用的效果,对社融增速和经济也将起到积极作用,但近期影响还不明显;第三,实施过程中投放基础货币,且利率只有1.75%,相当于局部降息,如果规模持续放大,会有一定的资金溢出(如降低MLF需求)和银行负债成本降低效应,也有助于信贷需求的充分满足、信贷利率的稳中有降。本次碳减排支持工具市场已经早有预期,后续效果需要时间验证,在当前点位下,市场预计不会有太剧烈反应。

平安首经团队指出,碳减排工具的推出具有涵盖所有全国性金融机构的定向降息效果,也具有动态的定向降准效果,但其宽松意味要明显弱于传统意义的(定向)降准、降息。该政策的效果最终取决于符合条件的碳减排重点领域的项目数量和贷款投放规模。由于资本市场对碳减排政策工具已有较充分预期,对资本市场的影响可能更集中于受益的碳减排行业,对近期陡然升温的债券市场情绪有一定催化作用,但整体影响偏中性。

(文章来源:中新经纬)

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