新能源汽车零部件可以关注哪些赛道?

来源:天风证券时间:2021-11-09 11:58:26

今年以来整车及零部件出口恢复如何?

2021年以来,全球疫情仍有反复,海外零部件断供频发,中国汽车供应链凭借稳定的生产能力和成本优势加速正走向海外,今年前三季度国内整车与汽车零部件出口均实现高增长,规模已创历史同期新高。据海关总署数据,今年前三季度我国整车出口149.2万辆,同比增长1.1倍;汽车零部件出口金额554.0亿美元,同比增长41.7%。我们建议关注整车企业中出口销量持续增长,加速走向海外的长城汽车、吉利汽车等;零部件企业中有望从“国内龙头”成长为“全球龙头”的福耀玻璃、精锻科技、岱美股份、爱柯迪、玲珑轮胎等。

芯片短缺的最新进展?

总体来看,汽车芯片缺口峰值已经过去,未来3-5个月芯片供应有望逐步改善。马来西亚是全球半导体产业链的重要一环,9月以来,随着新冠确诊病例增速放缓,马来西亚半导体产能复产复工有序进行。根据美国经济日报,马来西亚晶圆厂设备供应商 9 月末的平均产能利用率已恢复至 89%,8月末仅为51%。我们建议关注在手订单充沛,随“缺芯”缓解,具备较强产销量增长弹性,同时中长期竞争力不断强化的长城汽车、广汽集团、吉利汽车、长安汽车、上汽集团,以及造车新势力头部企业小鹏汽车、理想汽车、蔚来。

补库逻辑下零部件板块标的筛选?

受此前“缺芯”影响,汽车行业销量与库存均处于历史较低水平。对于零部件板块,除“缺芯”外,今年还受到原材料涨价、海运费上涨等多重不利因素影响,板块利润率已于21Q3触底。在“主动加库存”阶段,整车企业对于零部件的需求量有望回升,同时原材料价格、海运费等已于21Q4高位企稳甚至部分回落,我们认为当前时点零部件板块预期差及业绩修复空间更大,有望迎来戴维斯双击。建议关注:(1)Q3业绩触底,Q4起有望反转向上,业绩弹性较大的均胜电子、常熟汽饰、银轮股份、精锻科技等;(2)在汽车电子领域布局较多,受益于汽车芯片供应改善,出货量有望提升的华域汽车、星宇股份、科博达、华阳集团、德赛西威等。

新能源汽车零部件可以关注哪些赛道?

我们预计2021年、2022年新能源汽车渗透率分别为16%、23%,对应销量分别为320万台、500万台。新能源汽车零部件建议关注:① 电池领域:宁德时代(电新组覆盖)、富临精工等;② 电机电控领域:欣锐科技、英搏尔、精进电动、汇川技术(电新组覆盖);③ 智能座舱领域:华阳集团、德赛西威、均胜电子;④ 智能驾驶领域:伯特利、联创电子(电子组覆盖)、经纬恒润(科创板待上市);⑤ 汽车电子领域:星宇股份、中鼎股份、保隆科技、天润工业、科博达、宁波高发;⑥ 汽车轻量化:旭升股份、爱科迪、金固股份;⑦汽车热管理:银轮股份、拓普集团。

风险提示

汽车行业景气度复苏不及预期、芯片供应短缺超预期、原材料价格持续上涨、汽车电动智能化进度不及预期等。

(文章来源:天风证券)

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