一山可容几虎?ETF发行内卷激烈 这类产品成主流!基金公司抢赛道贴身肉搏

来源:券商中国时间:2021-11-09 08:58:37

在同一行业主题ETF,一山究竟可以容纳几只虎?

A股市场呈现的结构性赚钱特点,令以主题为代表的行业ETF成为香饽饽,也成为各家基金公司贴身肉搏抢占赛道的发力领域,然而同一赛道的行业主题ETF往往被数家甚至十余家基金公司同时盯上,也因此出现当某只行业主题ETF规模迅速做大后,其他同类型ETF在规模上往往难有增长潜力,甚至出现同赛道的ETF募集失败的现象。

行业主题类ETF野蛮生长

在宽基ETF愈加呈现头部化,以及A股市场以行业主题为代表的结构性行情日益强化的背景下,通过细分行业主题抢占ETF赛道,正成为当前公募行业的一大现象。

数据显示,今年以来发行成立的ETF基金产品数量已接近250只,其中最为吸引基金公司布局的是跟踪行业主题指数的窄基ETF,包括医疗ETF、智能汽车ETF、电子ETF、创新药ETF、电池ETF、稀有金属ETF等,形成对比的是,此前占据市场主流的宽基ETF,在年内发行的ETF产品中所占比例仅约10%。

无利不起早,资产规模是基金公司生存和发展的核心指标,公募基金公司热衷于推出ETF产品,很大程度上是因为ETF产品线是做大基金公司资产规模的核心抓手,公开数据显示,ETF基金规模在美国共同基金市场中所占比例达到20%,而ETF在国内基金规模中所占比例尚未达到10%。

一些基金公司人士认为,若按照美国ETF市场的发展路径,中国ETF规模崛起的潜力非常大,ETF也可能是决定谁成为中国公募行业顶尖玩家的核心产品。

ETF产品吸金潜力大

尽管从现在而言,主动权益类基金表现优秀者一年获50%甚至100%的收益,大幅跑赢市场,但一些基金公司人士相信,随着中国股票市场逐步成熟化,权益类基金的年度收益可能将逐步靠拢指数。

“A股市场的有效性正在逐步提升,主动型的基金精选个股战胜市场的难度会逐步变大。”上海一家公募基金公司指数投资部人士接受证券时报·券商中国记者采访时直言,包括机构投资人比例提升,外资机构也在加速进入A股市场,这将使得获取超额收益的难度变大。

南方基金的一位管理ETF的基金经理也认为,随着A股市场格局不断变化,以前的赚钱模式、投资策略越来越经受不住市场的考验,但简单有效的ETF基金产品却可能成为散户和机构拥抱A股市场的重要抓手。

中国A股市场的结构性特点,以及机构相对激进的操作策略,也使得国内ETF产品开发,越来越多的集中于单一赛道,即行业主题类ETF。

数据显示,在2017年以前,不局限于某一特定行业或主题的宽基ETF,是市场的绝对主导,行业主题类ETF截至2017年底的规模占全部ETF仅约17%,而截至今年第三季度末,在股票型ETF中,行业主题类ETF的规模占比已超过50%,与宽基ETF平分秋色。

“投资者的偏好决定了一切,现在市场流行赛道制,简单有效,行业主题类ETF的发展主要还是满足资金需求。”华南地区一家基金公司市场部人士接受采访时认为,随着A股市场结构性特点愈加强化,热门行业和赛道备受资金关注,ETF的产品线竞争也主要指向了行业主题类ETF的开发。

内卷激烈增大发行难度

然而,行业主题类ETF的开发已成为业内共识,热门行业赛道更被许多双眼睛盯着。

风电ETF似乎就是一个白热化、同质化的赛道,几乎每个大型基金公司都想从中分一杯羹。11月1日,华安基金有关设立“华安中证风电产业交易型开放式指数证券投资基金”的材料获接收的消息在证监会官网披露,这已是第11家申请设立中证风电产业指数ETF的基金公司,其余申报风电ETF的基金公司还包括广发、华安、招商、嘉实等10家大型基金公司。

业内人士强调,ETF尤其是行业主题类ETF具有强者恒强、先发优势、头部主导的特点。

南方基金的一位人士表示,ETF是一个工具性的产品,它的吸引力大小除了赛道本身,关键还在于产品的流动性,规模越大、流动性越好,吸引的投资者就会越多,而买的人越多,流动性也就越好。

也就意味着,一个产品做大后,同类型的其他产品就很难有做大的潜力。不仅如此,也可能给后发的产品带来巨大的压力,在同一行业主题ETF中往往在规模上出现头部玩家与其他玩家显著的规模差别,一山不容二虎的格局愈加明显。

券商中国记者注意到,食品饮料ETF就折射出行业主题类ETF高度内卷化后,强者恒强、弱者淘汰的现象。

就在一个月前,华南一家基金公司公告旗下一只食品饮料ETF发行失败,这也是年内首只募集失败的ETF产品。业内人士认为,该产品发行失败除了食品饮料赛道年内表现不佳,更重要的因素在于,该类产品已出现明显的内卷和同质化。

早在去年年底,跟踪同一指数的食品饮料ETF就已花落华宝基金、华夏基金,也是食品饮料类的首批行业主题ETF。其中,华夏基金旗下的食品饮料ETF到今年六月底规模就已突破30亿,在食品饮料类ETF中规模最大、流动性最好、吸引力也最强。

在此背景下,上述华南基金公司在今年七月份开始发行食品饮料ETF,然而发行期又撞车北京一家基金公司。由于华夏的食品饮料ETF已具规模和流动性的优势,对后发的两家基金公司新推的同类ETF形成压力。

在华夏旗下食品饮料ETF规模早早占据头部优势地位,剩下的肉已不多的情况下,最终的内卷结果是,北京某基金公司旗下的食品饮料ETF在发行长达三个月的时间后,勉强募集3.23亿元,食品饮料ETF的基金合同于今年十月底成立,而华南某基金公司则在十月初宣布旗下食品饮料ETF募集失败。

业内人士认为,随着行业主题类ETF产品线的竞争进入白热化,同质化的ETF开发或将进一步加剧产品的内卷,在发行阶段,各家基金公司在同一赛道ETF的贴身肉搏或将成为常态化。

(文章来源:券商中国)

标签: ETF 基金公司 赛道 肉搏 发行 内卷 类产品 主流 行业 主题

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