开源证券:给予中科电气买入评级

来源:证券之星原创时间:2022-04-30 09:57:37

2022-04-29开源证券股份有限公司刘强对中科电气进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告:产品量利齐升,步步为营稳居一线行列》,本报告对中科电气给出买入评级,当前股价为26.0元。

中科电气(300035)

公司产品量利齐升,站稳国内一线负极厂商地位

2021年公司实现营收21.94亿元,同比+125.33%;归母净利3.65亿元,同比+123.10%;扣非归母净利3.55亿元,同比+132.74%。2022Q1营收8.58亿元,同环比分别+161.60%/+6.46%;归母净利1.29亿元,同环比分别+91.25%/+12.30%;扣非归母净利1.40亿元,同环比分别+117.38%/+27.79%。我们上调2022/2023年盈利预测并新增2024年盈利预测,预计公司2022-2024年归母净利润有望达到6.87(+0.11)/10.18(+0.48)/14.67亿元,EPS分别为0.95/1.41/2.03元/股,当前股价对应市盈率分别为27.37/18.48/12.82倍,维持“买入”评级。

负极量价齐升带动营收高增,依托国内外优质客户共同成长

2021年公司负极销量5.9万吨,同比增长145.46%;平均单吨价格3.28万元,同比增长3.99%,受针状焦价格上涨以及石墨化、负极工序的加工费上涨影响,2021年公司负极价格有所上调。与国内四大电池厂深度合作:深度绑定比亚迪、宁德时代、中创新航、亿纬锂能、韩国SK、ATL等国内外头部优质客户。从客户占公司出货比例的角度看,宁德时代、比亚迪、中创新航出货量合计占公司总出货量的60%以上;从公司占客户采购比例角度看,公司是比亚迪和中创新航的主要供应商。同时公司与宁德时代、亿纬锂能建立合资公司,通过股权合作等方式与大客户绑定,依托国内外优质客户共同成长。

负极产能加速释放,一体化布局构建成本优势

产能建设:公司加快湖南、贵州、云南、贵安新区各基地的负极材料及石墨化产能建设。预计2022年公司负极材料产能将增加11.5万吨,产能至年底达25.7万吨;石墨化产能预计新增3.7万吨,全年总产能达7.2万吨,自供比例有望提升至约50%,大幅降低生产成本。探索新工艺:自建艾奇逊石墨化炉,创新采用方形坩埚炉料填装方式减少电阻料使用量,降低生产成本。我们预计二季度针状焦价格及加工费仍将处于高位,而公司石墨化自供率的提升将有效缓解成本压力,单吨净利有望提升。

风险提示:新能源车销量不及预期、竞争加剧盈利能力下降

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东北证券笪佳敏研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达82.18%,其预测2022年度归属净利润为盈利6.29亿,根据现价换算的预测PE为26.53。

最新盈利预测明细如下:该股最近90天内共有9家机构给出评级,买入评级8家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为42.42。证券之星估值分析工具显示,中科电气(300035)好公司评级为3星,好价格评级为2.5星,估值综合评级为2.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

由证券之星根据公开信息整理,如有问题请联系我们。

标签: 中科电气 盈利预测 证券之星

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