信达证券:给予九芝堂买入评级,目标价位13.86元

来源:证券之星原创时间:2022-04-27 08:14:56

2022-04-26信达证券股份有限公司周平对九芝堂进行研究并发布了研究报告《公司首次覆盖报告:业绩稳健增长,与益丰药房合作有望提升公司及门店盈利能力》,本报告对九芝堂给出买入评级,认为其目标价位为13.86元,当前股价为8.16元,预期上涨幅度为69.85%。

九芝堂(000989)

2021年和2022Q1业绩稳健增长。九芝堂拥有传统中药类“九芝堂”品牌、现代中药类“友搏”品牌、生物制剂产品“斯奇康”及药食同源系列产品,覆盖心脑血管、补肾、补血、妇儿、五官科等多个领域。2021年,公司实现营收37.84亿元(+6.31%),归母净利润2.71亿元(-0.59%),系OTC经营板块全面提升产品服务能力、盈利能力与品牌溢价能力,实现经营业绩的持续增长。2022Q1公司实现营收11.96亿元(+4.40%),归母净利润1.24亿元(+15.58%),保持稳健增长。

药品零售行业竞争日趋激烈,行业集中度进一步加强。老龄化加速和消费升级背景下,居民中药保健品健康消费意愿增强。OTC中药具有自主定价权,由于上游药材涨价、以及下游药店需要提价以提高盈利能力等因素,存在提价现象。据一心堂2021年度报告,截止2021年9月底全国药店数量已达58.65万家,其中零售连锁门店33.53万家,2020年我国药品零售市场规模为5119亿元,扣除不可比因素同比增长10.1%,随着药品零售连锁行业的快速发展,竞争也日趋激烈,我国药品零售行业的集中度进一步加强。对比来看,九芝堂连锁门店营收体量可比肩益丰药房,但盈利能力有待提升。

与益丰药房合作共赢,有望提升九芝堂盈利能力及门店的经营管理。2022年4月23日,公司与益丰药房签署《股权转让框架协议》,公司拟向益丰药房出售所持的湖南九芝堂医药有限公司51%的股权,本次交易预计增加九芝堂当期净利润(非经常性损益)约1.58亿元,此外控股股东李振国先生拟将其持有的公司5.00%股份转让给益丰药房。双方产品+渠道的战略合作有望提升九芝堂的盈利能力,原连锁门店经营管理有望改善。

盈利预测与投资评级:预计公司2022-2024年营业收入分别为32.16/35.64/39.15亿元,归母净利润分别为5.75/6.33/6.91亿元,PE分别为13.70/12.45/11.42X。我们认为九芝堂具备品牌知名度,商业门店经营管理有望向好,我们设定九芝堂2022年PE估值区间为19-21倍,对应目标价区间为12.54-13.86元,首次覆盖,给与买入评级。

股价催化剂:对益丰药房股权转让或改善门店盈利能力及拓展相关合作。

风险因素:对外投资的风险、原材料供应不足及价格波动风险、产品研发风险、行业政策风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,天风证券吴立研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为40.55%,其预测2021年度归属净利润为盈利2.21亿,根据现价换算的预测PE为32.64。

最新盈利预测明细如下:该股最近90天内共有2家机构给出评级,买入评级2家;过去90天内机构目标均价为13.75。证券之星估值分析工具显示,九芝堂(000989)好公司评级为2.5星,好价格评级为3星,估值综合评级为3星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

由证券之星根据公开信息整理,如有问题请联系我们。

标签: 益丰药房 盈利能力 证券之星

相关阅读

推荐阅读

声迅股份(003004)11月18日9点25分触及涨停板

声迅股份(003004)11月18日9点25分触及涨停板

11月18日盘中消息9点25分声迅股份003004触及涨停板目前价格3257上涨100其所属行业计算机设备目前上涨该股为智慧安防概念热股11月17日的资金流更多

2022-11-18 09:57:16
威奥股份(605001)11月18日9点34分触及跌停板

威奥股份(605001)11月18日9点34分触及跌停板

11月18日盘中消息9点34分威奥股份605001触及跌停板目前价格1067下跌1003其所属行业轨交设备目前下跌领涨股为工大高科该股为高铁轨交概念热股当更多

2022-11-18 10:01:31
看热讯:彤程新材(603650)11月18日9点32分触及涨停板

看热讯:彤程新材(603650)11月18日9点32分触及

11月18日盘中消息9点32分彤程新材603650触及涨停板目前价格4283上涨999其所属行业橡胶目前上涨领涨股为彤程新材该股为橡胶光刻机胶可降解塑料更多

2022-11-18 10:03:44
全球快播:乾景园林(603778)11月18日9点43分触及涨停板

全球快播:乾景园林(603778)11月18日9点43分触

11月18日盘中消息9点43分乾景园林603778触及涨停板目前价格55上涨100其所属行业基础建设目前上涨领涨股为东珠生态该股为园林异质结电池HJTPPP更多

2022-11-18 09:48:43
环球快消息!鲁商发展(600223)11月18日9点40分触及涨停板

环球快消息!鲁商发展(600223)11月18日9点40分

11月18日盘中消息9点40分鲁商发展600223触及涨停板目前价格1053上涨1003其所属行业房地产开发目前下跌领涨股为鲁商发展该股为养老产业医美山东更多

2022-11-18 09:50:08
全球新消息丨幸福控股(00260.HK):上市委员会决定暂停公司股份买卖

全球新消息丨幸福控股(00260.HK):上市委员会决定

幸福控股00260HK发布公告于2022年11月17日上市委员会认为公司未能根据上市规则第1324条规定维持足够的营运水平及足够价值的资产以支持其营运进更多

2022-11-18 08:50:47
环球时讯:RIMBACO(01953.HK)发布公告,就有关卖方将出售,而潜在买方将购买9.45亿股公司股份的相关事宜

环球时讯:RIMBACO(01953.HK)发布公告,就有关卖

RIMBACO01953HK发布公告就有关卖方将出售而潜在买方将购买945亿股公司股份的相关事宜备忘录各方将会在合理情况下尽力于最后截止日期或之前磋商更多

2022-11-18 08:47:05
环球今热点:煜邦电力(688597)11月17日主力资金净卖出354.22万元

环球今热点:煜邦电力(688597)11月17日主力资金

截至2022年11月17日收盘煜邦电力688597报收于178元下跌182换手率089成交量109万手成交额193236万元11月17日的资金流向数据方面主力资金净流出3更多

2022-11-18 08:42:08
+ 点击查看更多精彩

精彩放送

印度电影最好看的叫什么名字?印度电影推荐榜单前十名!
    巴霍利王1、2在整理了和、、等10部精彩的印度电影后,依然被宝莱...
陈荣炼为什么愿意娶安以轩?陈荣炼安以轩怎么认识的?
    陈荣炼为什么愿意娶安以轩?一起跟着小编了解一下吧。1、陈荣炼娶...
电影明星李凤鸣、吴京惊艳亮相第十五届长春电影节
    第十五届长春电影节近日在长春净月潭国家森林隆重开幕,知名影星...
    今日推送