华西证券:给予莱茵生物增持评级

来源:证券之星原创时间:2022-04-24 10:57:13

2022-04-24华西证券股份有限公司崔文亮,周莎对莱茵生物进行研究并发布了研究报告《工业大麻提取年中量产,植提龙头加速腾飞》,本报告对莱茵生物给出增持评级,当前股价为8.46元。

莱茵生物(002166)

事件概述

公司发布2021年年报,报告期内,公司实现营业收入10.53亿元,同比增长34.40%;实现归母净利润1.18亿元,同比上升37.74%。单四季度来看,公司实现营业收入3.41亿元,同比上涨0.27%;实现归母净利润0.31亿元,同比上升54.72%。公司计划不派发现金红利,不送红股,不以公积金转增股本。

分析判断:

主营业务高速增长,天然甜味剂锚定利润贡献。报告期内,公司实现营业收入10.53亿元,yoy+34.40%,主要系消费市场需求大幅增长、供给端生产工艺和应用创新能力加速提升、各国政府政策利好及并购业务成效显现所致,综合毛利率上升1.93pct至29.8%。具体来看,公司植物提取业务发展势头良好,报告期内,植提业务实现营业收入10.15亿元,同比增长55.64%,占营业总收入的96.39%,收入占比较上年同期上升13.16%,业务进一步聚焦,毛利率上升3.38pct至28.10%,其中天然甜味剂业务发展势头强劲,实现营业收入6.34亿元,同比增长54.86%,占营业总收入的60.15%,成为带动公司业绩高速发展的主要驱动因素;BT项目实现营业收入0.20亿元,同比降低81.88%,毛利率下降2.38pct至34.28%;其他业务实现营业收入0.47亿元,yoy+61.77%。

植提业务进一步聚焦,天然甜味剂驱动业绩增长。公司主要从事天然健康产品的生产经营业务,持续专注植物功能性成分提取领域。报告期内,植提业务实现营业收入10.15亿元,同比增长55.64%,占营业总收入的96.39%,收入占比较上年同期上升13.16%,植物提取业务进一步聚焦。随着健康理念的普及和消费水平的提高,消费者对健康产品的需求日益增长,近年来,“零糖”“零脂”成为消费热点助力公司天然甜味剂产品需求大幅增长,报告期内,公司天然甜味剂业务实现营业收入6.34亿元,同比增长54.86%,占公司总营收的60.15%,成为带动公司业绩高速发展的主要驱动因素。我们认为,BT项目完结后公司聚焦植提主业,叠加未来健康生活健康饮食观念的持续深入,作为产能及年度销量居全球天然甜味剂前三的供应商,公司天然甜味剂产品将依托高涨的需求和规模优势持续增厚公司利润。

工业大麻提取有序落地,新业绩增长点未来可期。2019年公司股东大会审议通过公司在美国投资建设“工业大麻提取及应用工程建设项目”,2021年10月,公司工业大麻提取工厂建成投产试运行,预计该项目将于2022年6月30日前达成正式量产。工业大麻提取物应用场景非常丰富,基本涵盖所有植物提取物产品的应用场景,如膳食补充剂、食品、饮料、化妆品、医药、宠物食品等众多领域,市场前景广阔。公司CBD提取工厂规模为全美第一,且除公司外,美国尚无实现工业大麻工业生产及规模供应的厂家,具有得天独厚的规模化优势。今年3月,公司孙公司HempRise与美国一家工业大麻产品提供商签订了一份《受托加工意向协议》,协议的落地有助于进一步树立公司在工业大麻提取领域的品牌形象,为未来市场开拓和客户洽谈等商业合作建立更为坚实的基础。正式量产之后,工业大麻提取产品将正式列入公司销售目录,有助于推动营业收入增长,贡献新的利润增长点。

投资建议

考虑到疫情对公司产品需求节奏的影响、健康理念对公司主要产品需求的推动及工业大麻量产对公司收入的贡献,我们将公司22年营业收入从11.47亿元上调至15.36亿元、新增23/24年营业收入为22.55/33.66亿元,将22年归母净利从1.99亿元下调至1.7亿元、新增23/24年归母净利为2.81/4.86亿元,将22年EPS从0.35元调至0.30元、新增23/24年EPS为0.50/0.86元,2022年4月22日股价8.46元对应22/23/24年PE分别为30/18/10X,维持“增持”评级。

风险提示

疫情风险,汇率波动风险,政策扰动风险,工业大麻提取量产不及预期风险。

该股最近90天内共有1家机构给出评级,买入评级1家。证券之星估值分析工具显示,莱茵生物(002166)好公司评级为2.5星,好价格评级为2星,估值综合评级为2.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

由证券之星根据公开信息整理,如有问题请联系我们。

标签: 营业收入 莱茵生物 同比增长

相关阅读

推荐阅读

声迅股份(003004)11月18日9点25分触及涨停板

声迅股份(003004)11月18日9点25分触及涨停板

11月18日盘中消息9点25分声迅股份003004触及涨停板目前价格3257上涨100其所属行业计算机设备目前上涨该股为智慧安防概念热股11月17日的资金流更多

2022-11-18 09:57:16
威奥股份(605001)11月18日9点34分触及跌停板

威奥股份(605001)11月18日9点34分触及跌停板

11月18日盘中消息9点34分威奥股份605001触及跌停板目前价格1067下跌1003其所属行业轨交设备目前下跌领涨股为工大高科该股为高铁轨交概念热股当更多

2022-11-18 10:01:31
看热讯:彤程新材(603650)11月18日9点32分触及涨停板

看热讯:彤程新材(603650)11月18日9点32分触及

11月18日盘中消息9点32分彤程新材603650触及涨停板目前价格4283上涨999其所属行业橡胶目前上涨领涨股为彤程新材该股为橡胶光刻机胶可降解塑料更多

2022-11-18 10:03:44
全球快播:乾景园林(603778)11月18日9点43分触及涨停板

全球快播:乾景园林(603778)11月18日9点43分触

11月18日盘中消息9点43分乾景园林603778触及涨停板目前价格55上涨100其所属行业基础建设目前上涨领涨股为东珠生态该股为园林异质结电池HJTPPP更多

2022-11-18 09:48:43
环球快消息!鲁商发展(600223)11月18日9点40分触及涨停板

环球快消息!鲁商发展(600223)11月18日9点40分

11月18日盘中消息9点40分鲁商发展600223触及涨停板目前价格1053上涨1003其所属行业房地产开发目前下跌领涨股为鲁商发展该股为养老产业医美山东更多

2022-11-18 09:50:08
全球新消息丨幸福控股(00260.HK):上市委员会决定暂停公司股份买卖

全球新消息丨幸福控股(00260.HK):上市委员会决定

幸福控股00260HK发布公告于2022年11月17日上市委员会认为公司未能根据上市规则第1324条规定维持足够的营运水平及足够价值的资产以支持其营运进更多

2022-11-18 08:50:47
环球时讯:RIMBACO(01953.HK)发布公告,就有关卖方将出售,而潜在买方将购买9.45亿股公司股份的相关事宜

环球时讯:RIMBACO(01953.HK)发布公告,就有关卖

RIMBACO01953HK发布公告就有关卖方将出售而潜在买方将购买945亿股公司股份的相关事宜备忘录各方将会在合理情况下尽力于最后截止日期或之前磋商更多

2022-11-18 08:47:05
环球今热点:煜邦电力(688597)11月17日主力资金净卖出354.22万元

环球今热点:煜邦电力(688597)11月17日主力资金

截至2022年11月17日收盘煜邦电力688597报收于178元下跌182换手率089成交量109万手成交额193236万元11月17日的资金流向数据方面主力资金净流出3更多

2022-11-18 08:42:08
+ 点击查看更多精彩

精彩放送

印度电影最好看的叫什么名字?印度电影推荐榜单前十名!
    巴霍利王1、2在整理了和、、等10部精彩的印度电影后,依然被宝莱...
陈荣炼为什么愿意娶安以轩?陈荣炼安以轩怎么认识的?
    陈荣炼为什么愿意娶安以轩?一起跟着小编了解一下吧。1、陈荣炼娶...
电影明星李凤鸣、吴京惊艳亮相第十五届长春电影节
    第十五届长春电影节近日在长春净月潭国家森林隆重开幕,知名影星...
    今日推送