东莞证券:给予九洲药业买入评级

来源:证券之星原创时间:2022-04-20 17:04:38

2022-04-20东莞证券股份有限公司魏红梅对九洲药业进行研究并发布了研究报告《2021年报及2022年一季报点评:CDMO业务保持强劲增长》,本报告对九洲药业给出买入评级,当前股价为44.7元。

九洲药业(603456)

事件:公司发布了2021年年报及2022年一季报。2021年,公司实现营业总收入40.63亿元,同比增长53.48%;实现归母净利润6.34亿元,同比增长66.56%;实现扣非净利润5.73亿元,同比增长77.86%。2022年一季度,公司分别实现营业总收入和归母净利润13.74亿元和2.08亿元,分别同比增长60.46%和120.13%;实现扣非净利润1.96亿元,同比增长102.28%。

点评:

业绩保持快增主要得益于CDMO业务强劲增长。2021年,公司CDMO业务实现营收23.11亿元,同比增长78.67%,营收占比达到56.9%。CDMO项目管线日益丰富。截至2021年末,公司承接的项目中,已上市项目20个,处于III期临床项目49个,处于I期和II期临床试验的有582个,项目涵盖抗肿瘤、抗心衰、抗病毒、中枢神经和心脑血管等治疗领域。公司持续拓展客户和产品管线,研发及产品交付能力进一步提升,商业化阶段项目收入稳步提升,助推公司2022年CDMO业务将保持强劲增长。

特色原料药及中间体业务保持稳增。2021年,公司特色原料药及中间体业务实现营收13.1亿元,同比增长16%;其中抗感染类药物、中枢神经类药物、降糖类药物、非甾体抗炎药物分别实现营收4.51亿元、3.87亿元、2.6亿元和2.12亿元,分别同比增长20.14%、0.29%、57.69%和5.81%。

2021年毛利率有所下降,2022年一季度毛利率有所回升。2021年公司毛利率33.33%,同比下降4.18个百分点,其中CDMO业务毛利率为38.58%,同比下降2.76个百分点;抗感染类药物、中枢神经类药物、非甾体抗炎药物毛利率分别同比下降13.6个百分点、2.51个百分点、2.24个百分点,降血糖类药物毛利率同比增加2.53个百分点;净利率受益于管理费用率下降而同比提升1.26个百分点至15.61%。2022年一季度,毛利率同比上升4.11个百分点;净利率受益于毛利率提升和费用率下降同比上升4.04个百分点至15.1%。

持续加大研发投入。2021年,公司研发投入为1.88亿元,占营业收入4.64%,医药研发人员788人。截止2021年末,公司已获得国际国内专利186项,其中2021年获批专利授权12项,包含中国授权10项、日本2项。

投资建议:公司CDMO业务有望保持强劲增长,特色原料药及中间体业务有望保持稳增。预计公司2022-2023年的每股收益分别为1.11元、1.45元,当前股价对应PE分别为42倍、32倍,维持对公司“推荐”评级。

风险提示:行业竞争加剧、产能扩建不及预期或产能过剩、汇率大幅波动、核心人才流失等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国盛证券胡偌碧研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达99.53%,其预测2022年度归属净利润为盈利7.62亿,根据现价换算的预测PE为47.05。

最新盈利预测明细如下:该股最近90天内共有13家机构给出评级,买入评级11家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为64.68。证券之星估值分析工具显示,九洲药业(603456)好公司评级为4星,好价格评级为2.5星,估值综合评级为3星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

由证券之星根据公开信息整理,如有问题请联系我们。

标签: 个百分点 同比增长 九洲药业

相关阅读

推荐阅读

声迅股份(003004)11月18日9点25分触及涨停板

声迅股份(003004)11月18日9点25分触及涨停板

11月18日盘中消息9点25分声迅股份003004触及涨停板目前价格3257上涨100其所属行业计算机设备目前上涨该股为智慧安防概念热股11月17日的资金流更多

2022-11-18 09:57:16
威奥股份(605001)11月18日9点34分触及跌停板

威奥股份(605001)11月18日9点34分触及跌停板

11月18日盘中消息9点34分威奥股份605001触及跌停板目前价格1067下跌1003其所属行业轨交设备目前下跌领涨股为工大高科该股为高铁轨交概念热股当更多

2022-11-18 10:01:31
看热讯:彤程新材(603650)11月18日9点32分触及涨停板

看热讯:彤程新材(603650)11月18日9点32分触及

11月18日盘中消息9点32分彤程新材603650触及涨停板目前价格4283上涨999其所属行业橡胶目前上涨领涨股为彤程新材该股为橡胶光刻机胶可降解塑料更多

2022-11-18 10:03:44
全球快播:乾景园林(603778)11月18日9点43分触及涨停板

全球快播:乾景园林(603778)11月18日9点43分触

11月18日盘中消息9点43分乾景园林603778触及涨停板目前价格55上涨100其所属行业基础建设目前上涨领涨股为东珠生态该股为园林异质结电池HJTPPP更多

2022-11-18 09:48:43
环球快消息!鲁商发展(600223)11月18日9点40分触及涨停板

环球快消息!鲁商发展(600223)11月18日9点40分

11月18日盘中消息9点40分鲁商发展600223触及涨停板目前价格1053上涨1003其所属行业房地产开发目前下跌领涨股为鲁商发展该股为养老产业医美山东更多

2022-11-18 09:50:08
全球新消息丨幸福控股(00260.HK):上市委员会决定暂停公司股份买卖

全球新消息丨幸福控股(00260.HK):上市委员会决定

幸福控股00260HK发布公告于2022年11月17日上市委员会认为公司未能根据上市规则第1324条规定维持足够的营运水平及足够价值的资产以支持其营运进更多

2022-11-18 08:50:47
环球时讯:RIMBACO(01953.HK)发布公告,就有关卖方将出售,而潜在买方将购买9.45亿股公司股份的相关事宜

环球时讯:RIMBACO(01953.HK)发布公告,就有关卖

RIMBACO01953HK发布公告就有关卖方将出售而潜在买方将购买945亿股公司股份的相关事宜备忘录各方将会在合理情况下尽力于最后截止日期或之前磋商更多

2022-11-18 08:47:05
环球今热点:煜邦电力(688597)11月17日主力资金净卖出354.22万元

环球今热点:煜邦电力(688597)11月17日主力资金

截至2022年11月17日收盘煜邦电力688597报收于178元下跌182换手率089成交量109万手成交额193236万元11月17日的资金流向数据方面主力资金净流出3更多

2022-11-18 08:42:08
+ 点击查看更多精彩

精彩放送

印度电影最好看的叫什么名字?印度电影推荐榜单前十名!
    巴霍利王1、2在整理了和、、等10部精彩的印度电影后,依然被宝莱...
陈荣炼为什么愿意娶安以轩?陈荣炼安以轩怎么认识的?
    陈荣炼为什么愿意娶安以轩?一起跟着小编了解一下吧。1、陈荣炼娶...
电影明星李凤鸣、吴京惊艳亮相第十五届长春电影节
    第十五届长春电影节近日在长春净月潭国家森林隆重开幕,知名影星...
    今日推送