西南证券:给予中国核电买入评级,目标价位9.28元

来源:证券之星原创时间:2022-04-19 09:59:31

2022-04-19西南证券股份有限公司沈猛对中国核电进行研究并发布了研究报告《核电业务量稳价增,风光业务高速跨越》,本报告对中国核电给出买入评级,认为其目标价位为9.28元,当前股价为7.64元,预期上涨幅度为21.47%。

中国核电(601985)

投资要点

推荐逻辑:1)背靠中核集团,集团完整产业链优势全方位支撑公司业务发展;2)公司核电业务量稳价升,预计2025年核电装机容量达到26.1GW,市场化电量占比快速增至37.1%,具备技术、资金和牌照多重壁垒;3)公司新能源十四五规划装机高速增长,CAGR42%居行业前列,资源获取能力强,资金充足且融资成本仅3.2%,充分支撑新能源项目扩张。

背靠中核集团,核电+风光双轮驱动。中国核电是世界一流核电公司,公司第一大股东中国核工业集团是我国唯一拥有完整核科技工业体系的企业,能全方位支撑公司业务协同发展。现公司开启核电风光双主业篇章,目前发电量仍以核电为主,但风光增速迅猛。2016-2021年公司营收由300亿元增至624亿元,CAGR达15.8%,归母净利润由44.9亿元增至80.4亿元,CAGR为12.3%。

核电量稳价增促业绩,牌照&技术共筑高壁垒。公司核电机组稳定投产,截止2021年末,核电装机容量22.5GW,预计2025年核电装机容量达到26.1GW,发电量随之稳步提升。机组平均利用小时数快速提高至7871小时,运行指标全球领先,2020年平均能力因子达94%。此外受益于煤电电价市场化,推动核电电价上升。公司核电市场化比例也在进一步提高,2016-2020年公司市场化交易占比由9.0%快速增至37.1%。公司聚焦科技创新,全面迈入三代核电,不断加大研发投入,推进建设小型堆“玲珑一号”,战略布局优势凸显。核电行业具备技术、资金、拍照等多重壁垒,呈双寡头格局,公司占据约43%市场份额。

新能源装机高速提升,资金充足支撑业务发展。2021年公司新增风光装机3.6GW,超预期增速。根据十四五规划,预计2025年末公司风光项目装机容量达到30GW,CAGR为42%,风光业务跨越式增长。依托集团全产业链优势,公司资源获取能力强。2021Q3末公司拥有货币资金161亿元,资金充沛,另有应收账款148亿元,2020年融资成本为3.18%,融资成本优势明显,充分支撑新能源项目扩张。

盈利预测与投资建议。预计公司2021-2023年归母净利润复合增速为25.5%,考虑公司核电业务量稳价增,新能源业务快速拓展,分别给予公司核电和新能源业务2022年16/20倍PE,目标价9.28元,首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示:电价上涨不及预期、项目建设不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华泰证券王玮嘉研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达84.09%,其预测2021年度归属净利润为盈利79.05亿,根据现价换算的预测PE为16.98。

最新盈利预测明细如下:该股最近90天内共有16家机构给出评级,买入评级16家;过去90天内机构目标均价为9.7。证券之星估值分析工具显示,中国核电(601985)好公司评级为3星,好价格评级为3星,估值综合评级为3星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

由证券之星根据公开信息整理,如有问题请联系我们。

标签: 中国核电 装机容量 证券之星

相关阅读

推荐阅读

外围股市大跌 深沪股市大幅调整沪指跌2.17%

外围股市大跌 深沪股市大幅调整沪指跌2.17%

受外围股市大跌和地缘政治局势紧张冲击,深沪股市7日大幅调整。截至收盘,沪指报3372 86点,下跌2 17%;深成指报12573 43点,下跌3 43%;创业更多

2022-03-09 08:58:36
机构抱团炒作 石头科技8股东减持超10%股份

机构抱团炒作 石头科技8股东减持超10%股份

最近石头科技大比例减持再度引发投资者关注。石头科技发行价高达271 12元,股价一度被机构抱团炒作,成为超级牛股,股价最高达到1494 99元更多

2022-03-03 08:59:42
运动科技公司Keep递交上市申请 冲刺“运动科技第一股”

运动科技公司Keep递交上市申请 冲刺“运动科技第

2月28日,资本邦了解到,此前传出欲赴美上市的运动科技公司Keep,最终选择在港交所递交上市申请,拟冲刺运动科技第一股。高盛和中金公司为更多

2022-03-01 14:33:14
“扫地茅”再迎巨额减持 石头科技拟减持市值逾48亿元

“扫地茅”再迎巨额减持 石头科技拟减持市值逾48

被誉为扫地茅的石头科技将再一次迎来巨额减持。石头科技公告称,股东天津金米投资等8位股东拟合计减持不超10 75%股份,经测算拟减持股份对更多

2022-03-01 14:01:35
麻辣烫第一股拟港股上市!中信建投国际为其独家保荐人

麻辣烫第一股拟港股上市!中信建投国际为其独家保

22日晚,上海杨国福企业管理(集团)股份有限公司(下称杨国福)向港交所主板递交上市申请,中信建投国际为其独家保荐人。招股书显示,截至2021更多

2022-02-25 16:58:59
市场震荡行情 基金经理放缓建仓步伐

市场震荡行情 基金经理放缓建仓步伐

近日公告上市的ETF,大多选择较低的持股仓位,甚至在上市前仍是空仓状态。同时,近期新成立主动权益类基金也多数采取谨慎的建仓思路,成立更多

2022-02-25 16:45:54
多只三孩概念股逆势上涨 美吉姆股价创下最近8个月来新高

多只三孩概念股逆势上涨 美吉姆股价创下最近8个

本周首个交易日,沪深三大股指集体下跌。Wind数据显示,截至收盘,上证指数跌0 98%,深证成指跌0 76%,创业板指跌0 52%。沪深两市成交额862更多

2022-02-16 16:46:08
大地熊发布2021年度业绩快报 盈利能力不断增强

大地熊发布2021年度业绩快报 盈利能力不断增强

近日,资本邦了解到,科创板公司大地熊(688077 SH)发布2021年度业绩快报。图片来源:公司公告快报显示,2021年公司实现营业总收入165,416 4更多

2022-02-14 16:19:17
+ 点击查看更多精彩

精彩放送

电影明星李凤鸣、吴京惊艳亮相第十五届长春电影节
    第十五届长春电影节近日在长春净月潭国家森林隆重开幕,知名影星...
    今日推送