东方证券:给予国联股份买入评级,目标价位141.68元
2022-04-19东方证券股份有限公司浦俊懿,徐宝龙对国联股份进行研究并发布了研究报告《业绩表现保持亮眼,增长势头仍将维持》,本报告对国联股份给出买入评级,认为其目标价位为141.68元,当前股价为103.67元,预期上涨幅度为36.66%。
国联股份(603613)
事件:公司发布年报,收入372.3亿元,增长117%,归母净利润5.78亿,增长90.0%,扣非净利5.31亿,增长98.6%,经营性现金流2.71亿,下滑65.1%。21Q4公司收入、归母净利、扣非净利分别增长93.0%、90.7%、117.5%。
工业品电商业务继续维持三位数增长,毛利率趋稳是积极信号。公司工业品电商业务高速增长,2021年相关业务收入371亿元,同比增长117.5%。毛利率与去年基本持平,改变了过去几年的下降趋势。而在公司22Q1的业绩预告中,收入与利润增速接近。我们认为,随着多多平台规模扩大,毛利率已进入稳定区间。
涂多多依然维持快速增长,新平台规模增长更为显著。涂多多规模最大但依然维持95.7%的增速;卫多多、玻多多增长151.5%和109.8%;20年设立的纸、肥、粮油多多,收入分别增长127%、209.8%、336.2%,营收分别超5亿元、23亿元和25亿元,而且三个新平台的毛利率分别提升0.12pct、0.27pct和1.1pct,与成熟平台的毛利率的差距不断缩小,我们认为这也将支撑着未来公司整体毛利率的稳定。
整体渗透率仍然较低,未来具备较大提升空间。据公司年报披露,设立最早、规模最大的涂多多在其覆盖的产业渗透率仅2.09个百分点,其他几个平台渗透率则在0.29%到1.09%之间,公司平台整体渗透率仅1.02%。21年交易用户数提升63.4%至1.35万,单客户平均收入提升33.1%至275.7万元。随着数字化采购的优势不断被认知,交易习惯形成和加强,我们认为公司整体渗透率仍具备较大提升空间。
运营指标继续维持较高水平,期待云工厂加速推进。公司2021年营业周期2.93天,较2020年继续下降。存货周转天数略增、现金流有所下降,由于公司为保障双十电商节订单交付和预备22Q1订单,预付款项增加,但依然维持在健康水平。销售、管理费用增长均低于收入增速;研发费用增长128.1%,为公司云工厂和科技战略积极储备。我们认为,云工厂有望进一步加强与供应商的合作深度,有助于电商交易规模的扩大和新的商业模式形成,期待云工厂落地加速。
盈利预测与投资建议
我们略微上调了盈利预测,预计22~24年归母净利润10.50亿/17.55亿/29.30亿(原预测22-23年归母净利润10.23亿/17.05亿),采取DCF估值方式,目标价141.68元,目标市值490.00亿元,维持买入评级。
风险提示
新的电商平台业务开展不及预期,宏观经济不景气,行业竞争加剧
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,西部证券邢开允研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达88.74%,其预测2022年度归属净利润为盈利9.41亿,根据现价换算的预测PE为37.84。
最新盈利预测明细如下:该股最近90天内共有17家机构给出评级,买入评级15家,增持评级1家,中性评级1家;过去90天内机构目标均价为143.61。证券之星估值分析工具显示,国联股份(603613)好公司评级为4.5星,好价格评级为2.5星,估值综合评级为3.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)
由证券之星根据公开信息整理,如有问题请联系我们。
相关阅读
-
04-19
-
04-19
推荐阅读
-
-
外围股市大跌 深沪股市大幅调整沪指跌2.17%
受外围股市大跌和地缘政治局势紧张冲击,深沪股市7日大幅调整。截至收盘,沪指报3372 86点,下跌2 17%;深成指报12573 43点,下跌3 43%;创业更多
2022-03-09 08:58:36
-
-
机构抱团炒作 石头科技8股东减持超10%股份
最近石头科技大比例减持再度引发投资者关注。石头科技发行价高达271 12元,股价一度被机构抱团炒作,成为超级牛股,股价最高达到1494 99元更多
2022-03-03 08:59:42
-
-
运动科技公司Keep递交上市申请 冲刺“运动科技第
2月28日,资本邦了解到,此前传出欲赴美上市的运动科技公司Keep,最终选择在港交所递交上市申请,拟冲刺运动科技第一股。高盛和中金公司为更多
2022-03-01 14:33:14
-
-
“扫地茅”再迎巨额减持 石头科技拟减持市值逾48
被誉为扫地茅的石头科技将再一次迎来巨额减持。石头科技公告称,股东天津金米投资等8位股东拟合计减持不超10 75%股份,经测算拟减持股份对更多
2022-03-01 14:01:35
-
-
麻辣烫第一股拟港股上市!中信建投国际为其独家保
22日晚,上海杨国福企业管理(集团)股份有限公司(下称杨国福)向港交所主板递交上市申请,中信建投国际为其独家保荐人。招股书显示,截至2021更多
2022-02-25 16:58:59
-
-
市场震荡行情 基金经理放缓建仓步伐
近日公告上市的ETF,大多选择较低的持股仓位,甚至在上市前仍是空仓状态。同时,近期新成立主动权益类基金也多数采取谨慎的建仓思路,成立更多
2022-02-25 16:45:54
-
-
多只三孩概念股逆势上涨 美吉姆股价创下最近8个
本周首个交易日,沪深三大股指集体下跌。Wind数据显示,截至收盘,上证指数跌0 98%,深证成指跌0 76%,创业板指跌0 52%。沪深两市成交额862更多
2022-02-16 16:46:08
-
-
大地熊发布2021年度业绩快报 盈利能力不断增强
近日,资本邦了解到,科创板公司大地熊(688077 SH)发布2021年度业绩快报。图片来源:公司公告快报显示,2021年公司实现营业总收入165,416 4更多
2022-02-14 16:19:17
时尚热图
热门标签
精彩放送
-
04-19
-
04-19
-
04-19
-
04-19
-
04-19
-
04-19
-
04-19
-
04-19
-
04-19
-
04-19
-
04-19
-
04-19
-
04-19
-
04-19
-
04-19
-
04-19
-
04-19
-
04-19
-
04-19
-
04-19
-
04-19
-
04-19
-
04-19
-
04-19
-
04-19
-
04-19
-
04-19
-
04-19
-
04-19
-
今日必看
-
精彩话题
-
今日推送
- 中国经济一季报怎么看?机构看到了这些机会
- 天风证券杨松:医药板块逐步企稳 看好新冠细分领域机会
- 隔夜外盘:美股三大指数小幅收跌 热门中概股普遍下挫 滴滴大跌逾18%
- 超2亿台家电将报废!回收企业满负荷运转 还有补贴加持 却没得赚?如何破局?
- 套路太深!290万美元的NFT价格缩水99.99%!三大协会已警示风险!
- 广发证券:供需超预期 煤价维持高位 估值仍在底部
- 突发!土耳其大军出动 跨境打击产油大国目标!禽流感肆虐 全球蛋价格飙升
- 上市公司发布定增家数暴增158.9% 多家知名私募参与定增被套
- “危机alpha”成最靓的仔!平均比股票策略多赚16% 还能追高吗?
- 浙商证券:给予硅宝科技买入评级
- 6天5板步步高:拟减持已回购的1.456%股份
- 中国银河:给予海鸥住工买入评级
- 诺德股份最新公告:2021年净利同比增长7422% 拟10派0.6元
- 还敢闭眼打新?券商抛五大“避雷”指南
- 联赢激光最新公告:2021年净利同比增加37.39%
- 转手打四折!新能源二手车是“烫手山芋”?品牌最新保值率看这里
- 天风证券:给予黄山旅游买入评级
- 央行和外汇局要求做好疫情防控和经济社会发展金融服务 哪些群体将受益?
- 刚刚!股价闪崩,单日市值蒸发近900亿,万亿招商银行官宣重大人事变动
- 中国银河:给予创业慧康买入评级
- 中银证券:给予新和成买入评级
- 华亚智能最新公告:拟发行可转债募资不超过3.4亿元
- 图解德美化工一季报:第一季度单季净利润同比增36.10%
- 三个热搜霸榜 机构夺路而逃?以岭药业近5个交易日市值蒸发179亿元
- 中国银河:给予火星人买入评级
- 图解圣湘生物一季报:第一季度单季净利润同比增4.78%
- 图解飞鹿股份一季报:第一季度单季净利润同比减43.55%
- 普利制药最新公告:拟将回购股份总金额调整为5000万元-1亿元
- 图解瑞松科技一季报:第一季度单季净利润同比增204.04%
- 建发股份最新公告:2021年度净利同比增长35.4% 拟10派6元
- 万联证券:给予南京银行增持评级
- 图解珠海冠宇一季报:第一季度单季净利润同比减80.05%
- 图解强瑞技术一季报:第一季度单季净利润同比减754.27%
- 图解舒泰神一季报:第一季度单季净利润同比减22.61%
- 这些名将已调仓!张坤、刘格菘、谢治宇、朱少醒、傅鹏博等多位明星基金经理最新持股曝光
- 保利发展最新公告:2021年净利润同比下降5.39% 拟10派5.8元
- 图解豪能股份一季报:第一季度单季净利润同比增23.61%
- 江天化学最新公告:一季度净利2376.11万元 同比增长10.06%
- 美锦能源最新公告:子公司美锦煤化工焦炉关停并升级改造
- 强瑞技术最新公告:一季度净亏损294.83万元
- 图解测绘股份一季报:第一季度单季净利润同比减23.69%
- 图解智动力一季报:第一季度单季净利润同比减76.20%
- 宁波高发最新公告:2021年净利同比下降19% 拟10派5元
- 智动力最新公告:一季度净利润1064.66万元 同比下降76.20%
- 浙商证券:给予山鹰国际买入评级
- 浙商证券:给予博汇纸业买入评级
- 信立泰最新公告:一季度净利2.37亿元 同比增长53.09%
- 图解祥生医疗一季报:第一季度单季净利润同比增9.05%
- 纳思达最新公告:拟以2亿元-4亿元回购股份
- 图解飞荣达一季报:第一季度单季净利润同比减151.03%