浙商证券:给予硅宝科技买入评级

来源:证券之星原创时间:2022-04-18 23:05:11

2022-04-18浙商证券股份有限公司李辉,张玉龙对硅宝科技进行研究并发布了研究报告《硅宝科技点评报告:销量快速增长,盈利能力有望回升》,本报告对硅宝科技给出买入评级,当前股价为15.96元。

硅宝科技(300019)

投资要点

销量大幅增长,毛利率降至历史底部

公司收入大幅增长主要来自有机硅密封胶销量大幅增长。我们测算,公司1季度销量预计超3万吨,同比大幅增长。根据百川盈孚数据,公司原料107胶价格Q1均价3.35万元/吨,同比大幅上涨42.3%,环比下跌13.2%,成本上升导致公司Q1毛利率降至15.68%,环比下降7.4pct,同比下降9.79pct。收入大幅增长,公司期间费用率明显降低至7.4%,同比减少9.78pct。公司应收账款6.94亿,同比增长1倍,主要由于销量大幅增长及公司抢占市场份额,应收账款减值同比增加860万。公司存货周转率和应收账款周转率同比均保持平稳。

成本压力有望逐渐缓解,公司市场份额快速提升。

近期金属硅市场含税价格2.05万元/吨较高点大幅回落,根据百川盈孚数据,2022年有机硅新增产能超65万吨同比增长超20%,随着上游公司产能释放,预计107胶价格2季度将继续调整,成本压力缓解,公司盈利能力有望见底回升。新产能建成后,公司总产能将超20万吨/年,成为全国最大世界一流的有机硅密封胶生产企业。原料和产品价格波动,盈利能力下行,导致行业中小企业退出。根据SAGSI数据,2021年国内有机硅室温胶需求100万吨。以此测算,公司市场份额约13%,较前两年大幅提升。随着地产开发商集中度提高,建筑胶市场将向头部公司集中,预计公司市场份额仍有较大提升空间。除建筑胶外,工业胶进口替代加速,公司也在积极布局锂电用胶和硅碳负极等新产品。我们认为公司仍有较大发展空间,未来有望保持快速增长。

布局硅碳负极迎接新成长,公司未来发展空间大。

2021年11月10日,公司公告拟投资5.6亿元建设1万吨/年锂电池用硅碳负极材料、4万吨/年专用粘合剂项目。项目分两期建设,一期在30个月内完成建设投产,二期在一期投产后的12个月内完成建设投产。硅碳负极材料的能量密度显著高于传统石墨负极材料,极具应用潜力。公司于2016年开始自主研发硅碳负极材料,2019年建成50吨/年中试生产线,目前产品通过下游客户送样检测,实现小批量供货。同时,公司2021年8月与宁德时代签订合作协议,共同开发包括但不限于用于电池及其包件导热、密封、减震、绝缘等防护密封类材料,以及其他提升电池性能的新材料。当前,市场担忧地产产业链景气下行,但我们认为随着地产集中度提高,建筑胶市场将向头部公司集中,公司将凭借良好的品牌知名度和极强的市场竞争力,市场份额有望持续提升。此外,随着公司工业胶新增产能逐步投放,公司将充分受益于光伏和锂电等需求的快速提升,公司仍有较大发展空间,未来有望保持快速增长。

盈利预测及估值

我们维持公司2022-2024年EPS预测至0.96/1.31/1.73元,现价对应PE分别为17.13/12.51/9.50倍。环保和地产开发商精装修,带动建筑胶市场集中度提升,公司是国内一线龙头,市场份额提升空间大。工业胶进口替代市场大,公司发展空间广阔。维持“买入”评级。

风险提示

宏观经济调控的影响;原料价格大幅波动;新领域拓展不达预期;应收账款风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,浙商证券李辉研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达98.24%,其预测2022年度归属净利润为盈利3.58亿,根据现价换算的预测PE为17.35。

最新盈利预测明细如下:该股最近90天内共有4家机构给出评级,买入评级3家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为27.6。证券之星估值分析工具显示,硅宝科技(300019)好公司评级为3.5星,好价格评级为3星,估值综合评级为3.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

由证券之星根据公开信息整理,如有问题请联系我们。

标签: 硅宝科技 市场份额 大幅增长

相关阅读

推荐阅读

声迅股份(003004)11月18日9点25分触及涨停板

声迅股份(003004)11月18日9点25分触及涨停板

11月18日盘中消息9点25分声迅股份003004触及涨停板目前价格3257上涨100其所属行业计算机设备目前上涨该股为智慧安防概念热股11月17日的资金流更多

2022-11-18 09:57:16
威奥股份(605001)11月18日9点34分触及跌停板

威奥股份(605001)11月18日9点34分触及跌停板

11月18日盘中消息9点34分威奥股份605001触及跌停板目前价格1067下跌1003其所属行业轨交设备目前下跌领涨股为工大高科该股为高铁轨交概念热股当更多

2022-11-18 10:01:31
看热讯:彤程新材(603650)11月18日9点32分触及涨停板

看热讯:彤程新材(603650)11月18日9点32分触及

11月18日盘中消息9点32分彤程新材603650触及涨停板目前价格4283上涨999其所属行业橡胶目前上涨领涨股为彤程新材该股为橡胶光刻机胶可降解塑料更多

2022-11-18 10:03:44
全球快播:乾景园林(603778)11月18日9点43分触及涨停板

全球快播:乾景园林(603778)11月18日9点43分触

11月18日盘中消息9点43分乾景园林603778触及涨停板目前价格55上涨100其所属行业基础建设目前上涨领涨股为东珠生态该股为园林异质结电池HJTPPP更多

2022-11-18 09:48:43
环球快消息!鲁商发展(600223)11月18日9点40分触及涨停板

环球快消息!鲁商发展(600223)11月18日9点40分

11月18日盘中消息9点40分鲁商发展600223触及涨停板目前价格1053上涨1003其所属行业房地产开发目前下跌领涨股为鲁商发展该股为养老产业医美山东更多

2022-11-18 09:50:08
全球新消息丨幸福控股(00260.HK):上市委员会决定暂停公司股份买卖

全球新消息丨幸福控股(00260.HK):上市委员会决定

幸福控股00260HK发布公告于2022年11月17日上市委员会认为公司未能根据上市规则第1324条规定维持足够的营运水平及足够价值的资产以支持其营运进更多

2022-11-18 08:50:47
环球时讯:RIMBACO(01953.HK)发布公告,就有关卖方将出售,而潜在买方将购买9.45亿股公司股份的相关事宜

环球时讯:RIMBACO(01953.HK)发布公告,就有关卖

RIMBACO01953HK发布公告就有关卖方将出售而潜在买方将购买945亿股公司股份的相关事宜备忘录各方将会在合理情况下尽力于最后截止日期或之前磋商更多

2022-11-18 08:47:05
环球今热点:煜邦电力(688597)11月17日主力资金净卖出354.22万元

环球今热点:煜邦电力(688597)11月17日主力资金

截至2022年11月17日收盘煜邦电力688597报收于178元下跌182换手率089成交量109万手成交额193236万元11月17日的资金流向数据方面主力资金净流出3更多

2022-11-18 08:42:08
+ 点击查看更多精彩

精彩放送

印度电影最好看的叫什么名字?印度电影推荐榜单前十名!
    巴霍利王1、2在整理了和、、等10部精彩的印度电影后,依然被宝莱...
陈荣炼为什么愿意娶安以轩?陈荣炼安以轩怎么认识的?
    陈荣炼为什么愿意娶安以轩?一起跟着小编了解一下吧。1、陈荣炼娶...
电影明星李凤鸣、吴京惊艳亮相第十五届长春电影节
    第十五届长春电影节近日在长春净月潭国家森林隆重开幕,知名影星...
    今日推送