A股向“多层次、机构化时代”转型 预计下半年表现强劲

来源:财经网时间:2020-07-22 16:25:53

在外资加仓、国内散户进场意愿回升的当下,7月22日,瑞信中国/香港研究部主管、中国股票策略师黄翔表示看好A股,预计下半年表现强劲。他还指出,引发2015-2016牛熊巨变的主要风险指标,如散户高杠杆配资、小盘股被持续爆炒和高估值泡沫等,在本轮行情中多数未出现。

近期,中国投资、生产和消费等宏观经济指标均呈现回升态势。数据显示,中国制造业采购经理人指数(PMI)从5月50.6升至6月的50.9,同时,得益于地方债供给加速及信用宽松局面,6月中国基础设施和房地产投资显著回升。

除此之外,在政府推进改革开放、积极吸引外资这一大背景下,境外投资者纷纷布局中国资本市场。放宽证券行业外资股比限制与推动资本市场进一步开放,有助于国内股市的发展壮大和有序运行。

瑞信策略分析师预计,下半年中国经济将进入持续复苏、低利率、低通胀、流动性充裕并存的新阶段。A股短期面临回调压力,但仍处于上行通道。对比2015年市场情况,当前市场在经济前景、货币政策、股市杠杆、散户参与度、估值水平、全球流动性及政策倾向上均存在差异。

值得关注的是,中国股市正在经历从“散户时代”向“多层次、机构化时代”的转型。瑞信方面数据指出,A股市场目前北向资金持股市值超过2900亿美元,相当于A股自由流通总市值的9%,占市场成交总额的11%,较两年前增约一倍。另外,2017年以来大盘股和小盘股散户持股比例中位数均呈下降态势,该比率分别在35%和42%左右。

瑞信亚太区量化投资策略主管Will Stephens分析,“虽然目前散户投资者仍是市场主导力量,但散户平均持股比例持续下降。与此同时,境外机构资金借道陆股通加速流入内地股市。当前的A股市场已成为国际资本关注焦点。”

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