稳增长主线逐渐清晰 市场有望止跌反弹

来源:资本邦时间:2022-01-18 13:59:19

1月17日,资本邦了解到,年初两周,A股市场在内外部因素多重扰动之下遭受大幅回撤,截至上周五,沪市两市主力资金净流出金额高达1424.53亿元,价值蓝筹再次遭集中抛售,金融地产板块放量下跌,市场情绪出现大幅波动。

但资本邦整理近期主要券商研报发现,多数观点认为随着节前稳增长主线逐渐清晰明了,市场有望止跌反弹,当前正是逢低布局的窗口期。

中信证券:预计节前出现上半年行情的起点

中信证券认为,高位抱团股瓦解是年初市场情绪大幅波动的主因,预计投资者对稳增长政策以及经济企稳的信心将不断强化,市场情绪将随着稳增长主线的再次明确而提振,上半年行情的起点正在临近,预计节前出现。

首先,高位抱团股快速的调整先后诱发了投资者的“高切低”和减仓行为,对稳增长政策力度的担忧诱发了相互换仓行为,导致上半月主线混乱,但市场已经度过了情绪的最恐慌点,缺的只是主线方向上的共识;其次,我们预计去年经济数据的集中落地将使市场对今年稳增长形成更一致的预期,政策合力的形成正在路上,市场对2022年经济预期将逐步上修;最后,增量资金开始企稳并恢复流入,稳增长主线的明确将明显改善市场情绪,预计节前出现上半年行情的起点。

建议继续围绕“三个低位”坚定布局。具体包括:❶基本面预期仍处于低位的品种,重点关注前期受成本问题压制的中游制造,如汽车整车、锂电电芯、光伏设备等,基本面预期仍处于低位的免税和文娱内容消费;❷估值仍处于相对低位的品种,建议关注地产信用风险预期缓释后的优质开发商、建材和家居企业,经历中概股冲击后的港股互联网龙头,以及具备新材料等新业务发力能力的精细化工企业;❸调整后股价处于相对低位的高景气品种,如智能驾驶、汽车零部件,以及国产化逻辑推动的半导体设备、功率半导体、信创以及军工。

中信建投:稳住阵脚,防守反击

中信证券陈果团队认为,海外市场方面,在市场预期的美联储3月份宣布加息之前,投资者对流动性紧缩的恐慌情绪或处于较为平稳的状态,市场也将迎来一段时间的窗口期;而从内部环境而言,近期流动性已然出现边际改善。

今年以来两周时间内,北向资金累计净流入超过130亿,其中配置型便高达114亿,且连续9个交易日净流入新能源板块。本轮调整后,板块高估值忧虑已得到较大程度缓解,30%+的业绩增速仍具强吸引力,在高景气起码贯穿上半年的基本面支撑下,我们依然看好整体产业发展及相对收益表现。

展望后期,超额收益的来源或在于景气延续甚至进一步上行的细分环节,以及产业趋势演化带来的增量投资机遇。

重点关注:军工、光伏(中下游)/新能源运营、新能源车(动力电池/智能化零配件)、半导体(IGBT/材料/设备)。另一方面,专精特新-景气中小盘迎产业升级机遇,基于其相对较低的估值水平(对应较高的估值弹性)及机构持仓占比也有望成为超额收益的另一来源。

中金公司:稳增长”风格可能持续,制造成长静待转机

中金公司认为,目前国内政策“稳增长”的手段仍在逐步落实过程当中,预计未来伴随“稳增长”政策细节持续出台、国内增长逐步企稳,市场情绪有望修复;中美当前政策“反向”,美国更多关注“胀”而中国正在应对“滞”的困扰,美国货币政策和市场波动在此背景下对A股的影响可能相对有限,近期北向资金仍保持连续两周的资金净流入。

前期表现不佳的“成长风格”近期有所企稳,我们认为“成长风格”大幅杀跌可能告一段落,但可能还不着急抄底;“稳增长”风格近期虽有所回调,但后续可能还有表现空间。我们依然维持此前“稳增长”风格可能会持续到一季度末左右、那时才可能是风格更明显地回到成长风格的转折点的判断。

行业配置建议:1)政策边际变化或发力潜在有支持的领域,包括基建、地产稳需求相关产业链(建筑、建材、家电、家居、地产等)、潜在可能的消费支持领域、券商等;2)今年已经有所调整、估值已经不高、中长期前景依然明朗的中下游消费,自下而上择股,包括家电、轻工家居、汽车及零部件、互联网与传媒、农林牧渔、食品饮料、医药、航空酒店等;3)去年涨幅大的制造成长板块短期股价可能受抑,包括新能源汽车、新能源及科技硬件半导体等,潜在转机看市场风格的再次变化,潜在时间点可能在一季度末、二季度初。

前述三个方向可能略有所重叠,其中第一个方向更偏阶段性、更需要关注政策节奏。

国泰君安:底部渐近,静待新春

国泰君安陈显顺团队认为:当前负向因素密集演绎:分母端负向扰动是近期市场的核心矛盾,一方面美联储12月议息会议纪要释放强烈鹰派信号,受此影响10年期美债收益率快速上行;另一方面地产信用风险叠加奥密克戎加剧国内疫情管控压力使分母端风险偏好仍处压制状态。

但市场下行有底:当前市场拥挤度较低→发生踩踏可能性较低→市场下行有底,与2021年2月的行情不具有可比性。展望春节后,以海外流动性风险为核心的负向因素将逐步落地与消化,同时随着省级党政机关换届的陆续完成,稳增长政策还将逐步推进与发力,市场有望逐步回温。综合来看,年前逢低布局,静待新春。

短期来看,当前海外流动性负面预期冲击叠加风险偏好低位,我们认为市场风格将加速向低估值风格切换;中期视角下,亦应把握基本面改善下的估值修复方向。

行业配置:1)消费:生猪/家电/家具以及社服/旅游/白酒等方向;2)基建:建材/建筑/电力运营;3)金融:券商、银行;4)消费电子。

广发证券:稳增长回调,增持良机

广发策略戴康团队认为:年初指数下跌缺乏“安全垫”或触发绝对收益产品被动减仓,A股短期存在“负反馈”风险,但根据历史经验,负反馈的被动杀跌是阶段性见底的契机,提供了布局的良机。

历史上的“稳增长”右侧,“定调转向”和“政策落地”都不是市场企稳或上涨的充分条件,而往往需要等待“密集验证”(也就是盈利预期见底);但从行业超额收益看,“定调转向”后即是增配“稳增长”链条的时机。本轮赛道股的空间或接近阶段性尾声,同样可利用“负反馈”的冲击来筛选布局。

22年在盈利下行(但仍有较稀缺的中高速盈利增长品种)和美债中枢抬升的背景下PEG思路将占优,继续高区-低区均衡配置:1.低区“稳增长”链条(券商、白电、消费建材);2.双碳宽信用+PEG合意的赛道股(新能源整车、动力电池、电机);3.PPI-CPI剪刀差收敛(食品加工、农业)。(邹文榕)

标签: A股市场 价值蓝筹 金融地产板块 券商研报发

相关阅读

推荐阅读

福建省工信厅:我省将对优质中小企业实施梯度培育管理

福建省工信厅:我省将对优质中小企业实施梯度培育

记者从省工信厅了解到,日前,我省出台《福建省优质中小企业梯度培育管理实施细则》,将按创新型中小企业、专精特新中小企业、专精特新小巨更多

2022-10-17 08:12:50
工信部:中小企业呈现又快又好的发展态势 企业数量达4800万户

工信部:中小企业呈现又快又好的发展态势 企业数

在8月30日工信部举行的新时代工业和信息化发展系列新闻发布会上,工信部中小企业局局长梁志峰表示,10年来,我国促进中小企业发展的政策体更多

2022-09-02 09:13:13
拓宽融资渠道、降低融资成本 为企业发展引来更多源头活水

拓宽融资渠道、降低融资成本 为企业发展引来更多

首次成功发行绿色债券,首单乡村振兴债券成功落地。今年以来,我省企业在银行间市场融资力度持续加大,在拓宽融资渠道、降低融资成本的同时更多

2022-08-31 05:00:55
唐山高新区:培育“专精特新”中小企业47家  研发出40余项全国第一

唐山高新区:培育“专精特新”中小企业47家 研

目前,全区共培育专精特新中小企业47家、专精特新小巨人企业8家,研发出40余项全国第一,各项指标在全省开发区中名列前茅。力争到2025年底更多

2022-08-26 13:41:24
上海银保监局发布行政批复信息 曹彤出任上海华瑞银行董事长

上海银保监局发布行政批复信息 曹彤出任上海华瑞

近日,上海银保监局发布行政批复信息,曹彤出任上海华瑞银行董事、董事长的任职资格获得批准。据悉,这也是上海华瑞银行自2015年开业以来的更多

2022-08-24 11:43:55
10万多家连锁店布局全国 深圳商业连锁零售大军开疆拓土

10万多家连锁店布局全国 深圳商业连锁零售大军开

7月24日,记者从深圳市零售商业行业协会获悉,深圳商业连锁零售大军不断开疆拓土,目前已有10万多家连锁店布局全国。深圳市零售商业行业协更多

2022-07-31 23:19:25
第二届消博会将举行 深企赴海口展“圳品”实力

第二届消博会将举行 深企赴海口展“圳品”实力

第二届中国国际消费品博览会(简称消博会)将于7月25日至30日在海南海口举行。记者从深圳市商务局获悉,深圳将组织19家优秀品牌企业参展,参更多

2022-07-31 23:18:49
贵州茅台取代宁德时代成为公募基金第一大重仓股

贵州茅台取代宁德时代成为公募基金第一大重仓股

公募基金二季报基本披露完毕。总体来看,偏股型基金仓位较一季度有所提升。从行业来看,二季度公募加仓新能源和食品饮料。值得一提的是,贵更多

2022-07-31 23:18:29
+ 点击查看更多精彩

精彩放送

印度电影最好看的叫什么名字?印度电影推荐榜单前十名!
    巴霍利王1、2在整理了和、、等10部精彩的印度电影后,依然被宝莱...
陈荣炼为什么愿意娶安以轩?陈荣炼安以轩怎么认识的?
    陈荣炼为什么愿意娶安以轩?一起跟着小编了解一下吧。1、陈荣炼娶...
电影明星李凤鸣、吴京惊艳亮相第十五届长春电影节
    第十五届长春电影节近日在长春净月潭国家森林隆重开幕,知名影星...
    今日推送