新乳业公司高管回应高负债并购背后的逻辑

来源: 财联社时间:2020-06-18 16:25:17

5月中旬新希望系旗下新乳业(002946. SZ)宣布拟以17.11亿元收购宁夏夏进乳业母公司寰美乳业100%的股权,此前公司还收购了福州澳牛乳业55%股权,现代牧业(01117.HK)9.28%股权。

频频并购出击也使得公司负债率有所上升,2019年末,新乳业的负债率为61.66%,而截至今年3月末,公司负债35.22亿元,负债率为66.2%。6月16日下午的2019年度股东大会上这一问题成为各方关注的焦点。

对此,新乳业董事、实控人刘畅表示:“整个新希望集团一直把负债当做比较‘铁’的指标来控制。新希望集团稳健发展了38年,核心的本质还是得财务健康。对于新乳业来讲,我们要去判断它所在的行业环境,进而判断我们如何发力,(适当增加负债)其实也是一种选择,未来新希望集团将继续支持新乳业的发展。”

新乳业董事长席刚则表示,“并购夏进乳业有打通西南和西北市场,产品线互补性与协同性等多方面的考虑,也是为了加速发展,公司在很健康的体系下,希望大家对负债率的适度增加不要有任何担心。”

席刚认为,西北的低温奶市场正在快速成长,夏进乳业低温奶市场份额小,主要是过去夏进乳业对低温奶这一块重视不够,而新乳业则正好擅长于低温奶市场,去年新乳业有60%左右的营收是由低温奶贡献。

并购夏进乳业后,新乳业的经营规模也将继续扩大。2017年、2018年、2019年1~11月,夏进乳业母公司寰美乳业实现营收13.66亿元、14.84亿元和13.81亿元,占同期新乳业营业收入的比重分别为 30.89%、29.85%和 26.68%。净利润分别为8000万元、7800万元和1.1亿元。

若顺利并表寰美乳业,新乳业2020年的规模将得到较大提升。如果将寰美乳业2019年1月-11月业绩并表,新乳业营业收入将提升26.68%,归母净利提升39.38%。

新乳业起步于四川,但是通过近几年并购整合区域性乳企,公司的版图已经扩至华中、华东、华北、东南等区域,2000年~2003公司先后并购杭州双峰、河北天香等地方性乳企。

2015年后,新乳业开启第二轮并购整合,完成了对苏州双喜、湖南南山等区域型乳企的收购控股,对重庆天友乳业的进一步参股(目前持股47.22%)。2019年4月,新乳业宣布收购福州澳牛乳业相关资产55%的股权,同年7月认购现代牧业9.28%股权。最新则是并购夏进乳业母公司寰美乳业100%的股权。

此外公司还整合了的“华西”、“雪兰”、“三牧”等诸多区域品牌,截止目前公司已有41家控股子公司、13个主要乳品品牌,15座乳制品加工厂、12个自有牧场。

新乳业称,“多年以来,新乳业通过并购整合的独特发展路径,实行‘1+N’的品牌战略,并延伸到了‘基础设施’与‘价值体现’两个维度上。通过并购整合,新乳业的全国版图和业务格局扩大很多,而且并购的成功为新乳业带来了更多优质稳定可控的奶源,新鲜事业的基础优势也进一步扩大。”

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